第六节 股票信用交易
股票信用交易,又叫保证金交易或垫头交易,也是通常所说的买空卖空,这就是当投资者在看好后市但资金又不充足时,以将购入的股票为担保向经纪人借入一定的款项来购买股票,或在看空后市时但没有股票,以一定数额的资金为担保向经纪人融通股票而卖出股票的行为。
股票的信用交易可分为保证金多头交易和保证金空头交易。
当投资人预料股票行情将上涨,他想立即买入而后在合适的时机以更高的价格卖出,但他手中现金不够,于是通过股票信用交易方式,按照规定比例预交一部分价款,其余的差额 部分由经纪人设法垫付,这就是保证金多头交易。在保证金多头交易中,投资人可以少许的现款买入价值较大的股票。当股票行情上涨后,投资者可将股票抛出,再将借款本息偿还与经纪人,从而获得较多的盈利。
在股票的信用交易中,做保证金多头交易的前提是投资者预测行情上涨,如股票后市不象投资者预测的那样乐观,则投资者的损失也将加倍。
如某投资者认为某种股票的价格将上涨,其市价为每股100元,但其手中只有1万元资金,只能购入1手。他想大量买进然后在上涨时抛出以获取高额价差,就决定做保证金多头交易,于是该投资者与券商签订信用交易协议,言明保证金比例为25％。这样,该投资者便以每股100元的价格购得股票4手。不久之 后,股价上涨到每股120元,该投资者便抛出股票并与经纪人清算,在扣除各种费用后,该投资者每手股票赚得价差1700元,4手股票累计赚取利润6800元。如果不采取信用交易方式,该投资者用自己的资金也就只能买1手股票,能赚得的利润也就1700多元。
如果投资者的预测错误,其损失将比不做信用交易要大得多。如上例中,投资者购入股票后价格不涨反而急剧下跌,为了避免股价进一步下跌造成更大的损失,该投资者决定以每股80元的价格将股票抛出,这样每手股票就造成亏损2300元。如果投资者仅用自有资金购入股票,其亏损也就2300元,但由于采取了信用交易,该投资者累计将损失9200元,几乎将把自己的本钱都赔了进去。
同样,当投资者预期股价将下降时,他想从股票的下跌中得到好处,但其手中股票不多甚至一点都没有,在这种情况下,他也可借助于信用交易方式,向经纪人交纳一定比例的保证金,而后由该经纪人垫付股票,同时将股票出售,这就是保证金空头交易。当一段时间股价下跌后,投资人再以市价买进同等数额的股票归还与经纪人,扣除佣金和垫款的利息后,其余额就是投资人卖出买进差价利润。
在保证金空头交易中,其前提条件是投资者预测行情下跌并补证实,如股票后市不象投资者预测的那样下跌,则投资者的损失也将加倍。
如某种股票的市价为每股100元,投资者认为它的价格已处高位,其不久将下跌,但其手中只有1万元资金而不持有该种股票。他想大量抛售该种股票然后在价格下跌后补进以获取高额价差,于是他决定做保证金空头交易。该投资者与券商签订信用交易协议,言明保证金比例为25％,这样,该投资者便从券商处借得股票4手并以市价抛出。其后不久,该股价果然跌至每股80元,该投资者便将股票买回交与券商并与其结算。在扣除各种费用后,该投资者每手股票赚得价差1700元,4手股票累计赚取利润6800元。
如果预测错误,投资者将因股价的上涨而遭受损失。