做股票投资,要明确自己的风险偏好是激进型的,还是保守型的,或是积极防御型的,合理分布资产,改变资产金字塔的结构,以适应自己的风险偏好。“高风险高回报”这句话对许多投资者来说已经耳熟能详,但一具体到投资活动中,许多人并不清楚或者是根本不去想可以承受多大的风险。我们在这里提供一个基本的分析框架,帮助投资者来评估个人的风险承受能力,以及在这样的风险承受能力之下可以选择什么样的投资方式。
了解风险与回报的概念
不论做什么事情,只要期望获得回报,都要涉及风险与回报的概念。就投资而言,不论投入多少资金,风险总是存在的,从理论上讲都有可能赔本,而你获取的回报实际上就是对你承担风险的补偿。一项投资的风险越高,应当得到的回报就越大,反之亦然。图1-2为投资者描述了不同投资风格的风险状况,投资者在选择不同的投资产品时可以以此为参照。图1-2不同投资风格的风险状况这张图最右端的投资风格和产品,可以为投资者提供远高于平均回报水平的获利可能性,但低于平均回报水平的可能性同样大。图的左端则是相对安全的投资,但获得高回报的可能性几乎没有。
明确自己的风险偏好
在面对各种不同的投资选择时,投资者首先需要确定自己能承受多大的风险。虽然风险承受能力因人而异,很难给出一个适合所有人的公式,但有两点是投资者在确定风险承受能力大小时需要优先考虑的：
1.持有多长时间
在决定做任何投资之前,投资者先要明确这笔投资可以持有多长时间。如果你现在手上有10万元闲钱,计划在一年之内用于购买住房,则现在把这笔钱用于购买高风险的股票就不是明智的选择。因为股价波动通常会非常频繁且难以预测,如果你持有股票的时间有限,就很有可能遭遇在用钱的时候被迫以亏本价格卖出的结局。只有确定有能力长期持有,投资者才能更加从容地面对短期的波动和损失,也就有了更强的风险承受能力。比如你的这笔10万元闲钱是用作十年后子女的大学学费,就不妨投资于高风险的股票,即便短期遇到了亏损,你也有充裕的时间来翻本,不会被迫过早地卖出,形成实际的损失。
2.能忍受的亏损是多少
明确自己可以亏多少钱是另一项决定你风险承受能力的重要考量指标。这种说法听起来可能有些丧气,但却是务实的做法。只有用那些你可以承担亏损而不会影响自己生活质量的钱去投资,你才不会迫于心理恐慌或资金周转问题而被迫卖出。一般而言,你能动用的闲钱越多,你的风险承受能力就越强。比如一位个人净资产10万元的投资者和一位个人净资产100万元的投资者,同样投入股市5万元,前者的心理就更容易受到股价下跌的影响,被迫变现时的压力明显大于后者。
合理分布资产
在明确了自己投资的本钱可以使用多长时间和赔得起多少钱后,你可以使用资产品种分布的金字塔图（图1-3）来规划你的投资组合中的资产配置,帮助投资者根据不同投资品种的风险高低建立自己的多元投资组合。图1-3资产金字塔图我们看到,资产金字塔的底层是最为坚固的部分,它以那些低风险、回报可以确定的投资品种为主。只有底层夯实了,才可以承载上面的风险资产。金字塔的中间层是可以获得稳定回报,可以让资产增值的投资品种,虽然风险要高于底层,但也相对安全。金字塔的顶层部分则由风险最高的投资品种组成,这应当是大多数投资者在其整个投资组合中最小的一块。虽然它们可能会产生超额回报,但也可能全军覆没,应当确保即使这里发生损失也不会显著影响自己的财务状况。当然,每个投资者的情况不同,有的倾向于低风险稳定回报的投资,有的则能承受更大的风险,期望获得更多的回报。所以,投资者可以根据自身状况来改变资产金字塔的分布结构,那些有能力做高风险高回报的投资者可以扩大顶层部分,相应减少其他部分的资产；那些期望中低风险稳定回报的投资者就可扩大底层和中间层的规模。但对于绝大多数普通投资者来说,上面的正金字塔结构应该是比较适宜的资产分布结构。