③影响利率变动的因素。
第一,利润的平均水平。既然利息是平均利润的一部分,利润本身就成为利息的最高界限。因此,利率总在平均利润率与零之间上下摆动。并且,利率主要是由平均利润率所调节的。从我国现实出发,这种调节作用可概括为,利率的总水平要适应大多数企业的负担能力。也就是说,利率的总水平不能太高,太高了大多数企业承受不了；同时,利率总水平也不能太低,太低了不能发挥利率的杠杆作用。
第二,资金的供求状况。无论是马克思的利息理论还是西方的经济学说都不否认资金的供求状况决定利率的总水平,在我国,利率水平的高低仍然决定于资金的供求。因为在市场经济条件下,作为金融市场上的商品的"价格"--利率,与其他商品的价格一样受供求规律的制约,当资金供不应求时,供求双方的竞争的结果将促使利率上升；相反,当供大于求时,竞争的结果必然导致利率下降。
第三,借贷风险。资金从投放到收回总是需要一定的时间,在借贷资金运动过程中,由于各种不测因素的出现,可能导致各种风险,如资金不能按期完全收回的违约风险,因物价上涨而使资金贬值的风险,或更有利的投资机会出现后,已贷放出去的资金收不回来时,贷款人承受机会成本损失的风险。
一般而言,风险越大,则利率要求越高。另外,经济的周期变动造成的风险变化也会影响利率水平,如在危机阶段,投资风险突然变大使利率大幅度上升。而在复苏阶段,投资风险开始减少,利率开始降低。
第四,国际经济形势。就开放经济而言,国际经济形势对利率的影响主要体现在国际利率与汇率会影响资金流出入,从而引起国内利率的变动。如果国际利率水平较高,则资金流出,国内资金供给小于需求,迫使国内利率上升；反之,如果国际利率水平较低,则资金流入,国内资金供给大于需求,从而诱使国内利率随之下降。可见,国内利率有总是朝国际利率靠拢的趋势。从汇率的角度来看,汇率的变动也会影响利率的变化。例如,当外汇汇率上升,本币贬值时（如人民币与美元的汇率从＄１＝￥８．５变化到＄１＝￥８．７）,国内居民对外汇的需求就会下降,从而使本币相对充裕,国内利率便趋于稳定,并在稳定中下降；反之,当外汇汇率下跌,本币升值时（如人民币对美元的汇率从＄１＝￥８．７变化到＄１＝￥８．３）,国内居民对外汇的需求就会增加,本币供应处于紧张状态,从而迫使国内市场的利率上扬。
第五,国家经济政策。由于利率变动对经济有很大的影响,各国都通过法律、法规、政策的形式,对利率实施不同程度的管理。国家往往根据其经济政策来干预利率水平,同时又通过调节利率来影响经济。总之,决定利率及影响利率变动的因素很多很复杂,其中,最终起决定作用的是一国经济活动的状况。因此,要分析一国利率现状及变动,必须结合该国国情,充分考虑到该国的具体情况,区分不同的特点分别对待,不能一概而论。
（２）当前利率形势总结及原因剖析
①利率管理体制沿革。自１９４９年建国以来,我国的利率基本上属于管制利率类型,表现为利率由国务院统一制定,由中国人民银行统一管理。这种管理体制是在建国初期通货膨胀严重、投机活动猖獗的背景下建立的,并对战后恢复生产与实现社会主义改造起到了积极的作用。随着高度集中的中央计划经济管理体制的建立,管制利率的做法得到进一步强化。
这期间,为了稳定市场和促进工农业生产,我国一直实行低利率政策,其特点是档次少,水平低,利差小,管理权限集中。直到实行经济体制改革与开放政策之后,这种局面才有所改变。
７０年代末,改革开放政策开始推行,利率体制的改革也被提上议事日程,到１９９５年７月１日为止。银行存、贷款利率分别由１９７８年的１．０５％和４．７２％上升到１０．９８％和１２．０６％,同时,利率种类逐步增多,档次也适当分细。但在利率管理体制的改革上一度进展缓慢,虽然从１９８２年开始逐步实行浮动利率的作法,但管制利率的格局至今没有变,真正的利率决策部门或者说整个利率体系的主体仍然是中央政府。可以说,现行利率管理体制并未随经济金融体制改革的深化、市场调节比重的日益扩大发生实质性的主体易位,仍然属于一种国家控制型的高度集中统一的利率管理体制。现行利率体系本质上仍然是以行政手段为主的计划经济模式,虽然引进了市场调节手段,但所占比重不大。这种计划利率与市场利率并存的"双轨"格局近期内是难以改变的。