内部人员的交易
公开上市公司的主管与投资者,如果持股比率在5%以上,其买卖交易必须向"证 管会"报备。这些资料经过整理统计之后,"证管会"每个月公布一次。 整体来说,公司内部人员经常在低价买进而高价卖出,他们在价格大跌之后买 进,在行情大涨而价格高估时卖出。 内部人员的偶发性买进或卖出,通常没有特别的意义。举例来说,某高级主管 可能因为本身的财务问题而卖出公司的持股,或因为执行股票卖出选择权而买进股 票。根据研究显示,唯有当三位或以上的公司高级主管或大股东在一个月之内买进 或卖出,这才有重要的意义。这些行为预示着公司即将发生非常有利或非常不利的 事件。如果一个月之内有三个内部人员买进,股价可能上涨；如果一个月之内有三 个内部人员卖出,股价可能下跌。
股票交易所的会员 股票交易所的会员资格----尤其是专业报价商----相当于是印制钞票 的执照。相关的风险并不能阻止无数交易员花费数十万美元的代价,换取进入场内 的特权。
会员融券比率（Member Short Sale Ratio,简称MSSR）,是交易所会员融券数 量相对于融券余额的比率。专业报价商融券比率(Specialist Short Sale Ratio, 简称SSSR）,是专业报价商融券数量相对于交易所会员融券数量的比率,这两个数 据过去是极理想的股票市场分析指标,偏高读数的MSSR（超过85%）与SSSR（超过60%） 代表精明的专业交易员正在抛空,意味着市场接近头部。偏低读数的MSSR（低于75%） 与SSSR（低于40%）代表精明的专业交易员正在买进,意味着市场接近底部。这些指 标在1980年代开始逐渐失去功效,主要是因为选择权市场趋于普遍的缘故,场内交 易员有更多的机会进行套利。目前,我们无法判断场内交易员的抛空行为,究竟是 因为看空行情或进行套利。
畸零股的交易 畸零股的交易是指每笔数量不满100股的交易----市场中的小玩家。这挑起 我们对于华尔街的一些古老回忆。在100年以前,畸零股交易占总成交量的四分之一, 即使是在20年之前,畸零股交易还占总成交量的1%。畸零股交易者基本上是属于价值取向的投资者,他们在低价买进,在高价卖出。
1930年代,市场上开始出现追踪畸零股交易行为的指标。畸零股卖出比率(Odd-lot Sales Ratio),是指畸零股卖出数量相对于买进数量的比率,当读数偏低 时,代表畸零股交易者正在买进,行情已经接近底部；当读数偏高时,代表畸零股 交易者正在卖出,行情已经接近头部。 畸零股融券比率是一种截然不同的指标,它追踪畸零股交易者的放空行为,他 们大多是赌徒,当指标的读数很低时,代表行情接近头部。当指标的读数很高时, 代表行情接近底部。 金融市场的景观在1970年代与1980年代发生重大的变化,这些指标不再适用。精明 的小额投资者转向绩效优异的共同基金,赌徒们在选择权交易中发现新乐园。现在,
"纽约证交所"的撮合机制特别有利于畸零股,很多专业交易员都采用99股的单子。