Martin Pring发展一套价格的季节性模型,但这个观念更适用于技术指标。指 标的季节性可以告诉你,目前是处于市场循环的哪一阶段。这种简单而有效的观念,可以让你在低价买进而高价放空。它可以告诉你,指标讯号的可能强弱程度。它可 以把你拉到市场群众之外。 任何指标的季节性模式都是由两个因子界定：它的斜率,以及它和基准线之间 的相对关系。以MACD柱状图为例（参考第26节）,它的斜率是取决于相邻两支柱状 的关系,当MACD柱状图由零线下侧向上翻升,代表春季；当它向上穿越零线,代表 夏季；当它在零线上侧向下滑,代表秋季；当它向下穿越零线,代表冬季。春季最 适合于买进,秋季最适合于放空（参考图36－2）。
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指标斜率相对于基准线的位置季节行动
上升下侧春买进 上升上侧夏开始放出 下降上侧秋放空 下降下侧多开始回补
图36－2 指标的季节性：此处是以MACD柱状图为例说明,但季节性的观念几乎
可以套用于任何的技术指标,藉以协助你随着行情的起伏进行交易。
秋季----指标位在零线上侧而斜率向下,这是建立空头部位的最佳时机。
冬季----指标向下跌破零线,运用疲软的走势,获利了结而回补空头部位。
春季----指标位在零线下侧而斜率向上,这是建立多头部位的最佳时机。请注 意春天的"寒流",价格可能创新低。MACD柱状图可能暂时下降,当MACD柱状图位在 零线下侧而反转下滑时,不可放空。同理,当MACD柱状图位在零线上侧而翻升时, 不可买进。当价格创新低而指标的谷底垫高,这是多头的背离,代表强烈的买进讯 号。
夏天----指标向上穿越零线,运用白热化的行情,获利了结多头部位。 当MACD柱状图位于零线下侧而斜率向上,这是市场的春天,气候或许仍然充满 寒意,但已经逐渐转温。大多数的交易者预期诱多还会再度来临而不敢买进。就情 绪上来说,买进确实很困难,因为下降趋势的记忆犹新。可是,春天毕竟是最好的 买进机会,获利的潜能最高。在另一方面,风险也最低,因为停损可以设定在下方 不远处。
当MACD柱状图向上穿越零线,这是市场的夏天----大部分的交易者都已经可以 辨识上升趋势。就情绪上来说,夏天很容易买进,因为多头的伴侣很多,可以彼此 讨论。可是,夏天的获利潜能远低于春天,风险也比较高,因为下档的停损价位距 离比较远。 当MACD柱状图位于零线上侧而斜率向下,这是市场的秋天,很少交易者可以察 觉其中的微妙变化,他们继续买进,预期艳阳仍将高照。就情绪上来说,秋天确实 很难放空,你必须超脱群众之外。事实上,秋天是最好的放空机会,获利的潜能最 高。在另一方面,风险也很低,因为停损可以设定在最近的高点之上或采用选择权。 当MACD柱状图向下穿越零线,这是市场的冬天。在这个时候,大多数的交易者 都已经察觉下降趋势。冬天在情绪上很容易放空,因为四处都是灰熊的吼声。可是, 风险／报酬的比率已经逐渐不利于空头。获利的潜能有限,风险也比较高,因为上 档的停损价位距离比较远。 农夫会注意多变的气候,交易者也必须注意行情的变化,秋天可能出现酷热的 秋老虎,市场的秋天也可能发生强劲的涨势。春天偶尔会出现暴风雨,多头行情的 初期也可能大跌。交易者必须运用自己的判断力,采用数种指标与技巧,避免陷入 反复的交易部位中（参考第43节）。 透过指标的季节性观念,交易者可以专注于行情的时序演变。你可以根据季节 拟定交易计划,而不是跟随市场群众抢进抢出。
折返
许多交易者都会观察价格的折返走势。举例来说,如果前一波行情上涨120点, 交易者预估价格可能折返50%（60点）,试图在这个位置追加多头部位。 如果折返的幅度超过前一波走势的61.8%,许多交易者将认定这是趋势反转,相 关的数据是来自于费波纳茨数列。 折返走势的观念也适用于时间。换言之,我们可以衡量每波涨势与跌势的持续 时间。举例来说,在多头行情中,涨势之间会夹着修正的跌势,跌势所涵盖的期间 大约是前一波涨势期间的一半。如果你发现涨势持续的期间平均为8天而跌势为5天, 你可以在折返走势的第4天寻找买进机会。
五的因子 当分析者由不同的时间架构观察图形,经常发现市场同时存在数个方向。日线 图上的趋势可能向上,周线图的趋势则向下,反之亦然。应该以哪一个趋势为准呢？ 如果把盘中走势图考虑在内,情况更复杂。许多交易者仅挑选一个时间架构,完全 不理睬其他的时间架构----直到架构外的某个走势突然重击他们为止。 所有的时间架构都被5的因子所衔接。就月线图与周线图来说,每个月包含4.5 个星期,就周线图与日线图来说,每个星期包含5个交易日,如果进一步缩减为小时 的走势图,则每天大约有5～6个小时的交易时间。当日冲销者可能会采用10分钟或2 分钟的走势图,它们都是被5的因子衔接。 对于任何一个市场,分析上至少需要采用两个时间架构,两者之间必须存在"5" 的关系。换言之,较长的时间架构应该是较短者的5倍长度。如果你希望根据日线图 交易,首先应该分析周线图；如果你希望根据10分钟走势图交易,首先应该分析小 时走势图。这是"三重滤网"交易系统的关键原则之一（请参考第43节）。