由于资金和实力有限,中小散户长线投资者很少能根据对上市公司的实地考察来选股,然而这却是十分重要的。
如一个上市公司已经年年亏损,资不抵债,企业已经停产,但该公司的股票在股市上却受到投资者追捧而不断攀升。媒体曾多次跟踪报道,曝光了很多上市公司的虚假信息。因此,长线投资者在投资前必须亲自考察公司的现状、公司的生产和销售情况、公司文化、公司管理层的能力、公司的规章制度、生产规模、生产效益、生产秩序、投资资金的实际执行情况、公司信息披露的准确性和财务报表的真实性。投资机构在进行投资和决策前有专门人员到上市公司进行全面的实地考察。中小散户如没有足够的资金和实力去进行考察,可以采用几个中小散户联合起来派代表去上市公司进行考察的办法,也可以调查投资机构对哪些上市公司进行长线投资,根据自己的判断和分析,跟随投资机构进行长线投资操作。
一般来说,长线投资者需要对上市公司进行以下几个方面的实地考察：
1考察上市公司的科研开发能力
没有创新能力的企业生产出来的产品最终将被消费者淘汰,而企业本身也会由于承受不了竞争压力而走向灭亡。企业为了使它的产品被广大消费者和用户所接受,必须不断地研究、开发和采用先进技术,改进原有生产设备或产品性能,使其适应市场竞争的需要。
投资者首先应考察技术发展和技术进步对企业提出了哪些要求、增加了哪些风险。其次要看企业进行技术改造、更新产品的行为本身需要冒怎样的风险,企业能否承受。新的技术,包括新的技术标准,将给企业的正常生产经营活动造成人力、物力和资金重新配置等一系列的困难。长线投资者应在这些困难尚未变为现实前,根据种种迹象分析或预测到,并采取相应的投资对策。具体来说,投资者应该从以下三个方面来考察上市公司的科研开发能力。
（1）客观估计所投资或将要投资的企业或行业受新技术的影响程度如何,将上市公司研究开发费支出占总销售额的比例与同行业平均水平进行比较。
（2）考察企业研究开发费的利用效率和新产品的上市速度。一项新技术的采用,往往需要一个较长的时间,如果企业的新产品突破原计划,提前研制出来,提前进入市场,抢占市场份额,必定会对上市公司产生巨大影响,公司及投资者都将获得较大收益。
（3）考察上市公司的科研状况,看它是否具有研制一代、开发一代、生产一代、淘汰一代的趋势。如果是这样一种趋势,那么该上市公司的后继产品就有保证,就能有新产品不断推向市场。投资者可以通过对该上市公司的财务报表的分析获得相关信息。如投资者通过对财务报表的分析,发现该公司在利润稳定增长、股票股息支付增加的同时,新产品试制费用或其他有关费用也大量增加,就可以认为该公司发展后劲十足,投资者长线投资的风险较小。
一般来说,上市公司的一项新技术或新产品推出后,都会在商品市场和证券市场上产生影响。证券市场的反应有两种：一是该公司股价上涨；二是由于相关或同类产品市场份额可能会被新产品取代,引起有关公司股价下跌。这就需要长线投资者广泛收集资料,作出准确的判断。
2考察上市公司的资信状况
企业资信等级是由专门的资信评估机构对企业的商业信用、经营历史和偿债能力等进行综合考察后评定的。我国企业的资信由高到低分为 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D 10个等级,长线投资者可以参考企业的资信等级来选择投资对象,一般来说,前四个等级属于投资级,后六个等级属于投机级。上市公司的资信等级与其在社会公众和投资界中的形象是密切相关的,资信状况良好的企业,自然会受到社会公众的信赖和关注,其股票也将受到投资者的青睐。因此,长线投资者对上市公司资信状况的考察是十分必要的。
3考察上市公司的生产类型及行业特点
首先应考察上市公司的生产类型。不同生产类型的企业,其利润水平是不一样的。通常,金融类企业比流通性企业利润率高,而流通性企业利润率又高于生产性企业,并且,即使在利润水平相同的前提下,技术密集型企业与劳动密集型企业的股息率也不同。因此,长线投资者在选择股票时,应当先了解一下企业的生产类型,以便作出合理的投资决策。
其次要考察上市公司的行业特点。前面我们已经阐述了,行业也是有生命周期的,一个行业的生命周期一般包括：形成期、成长期、稳定期和衰退期。处在不同阶段的行业,其发展潜力、盈利前景和市场竞争力是不同的。因此,长线投资者对上市公司进行行业特点考察时,要弄清楚该公司所处行业的特点,选择那些处于成长期的行业作为投资对象,即选择“成长股”。
在考察上市公司行业特点的同时,长线投资者还应了解国家的产业政策。国家的产业政策在一定程度上直接影响着不同行业的发展前途。根据我国的国情和经济状况,国家在安排投资、引进外资、银行贷款、税收税率、生产折旧等方面对不同行业采取不同的政策。因此,长线投资者应当极力关注国家地产业政策,选择那些生产经营都符合国家产业政策和发展规划的上市公司的股票。
4考察上市公司的税收状况
国家的税收政策会直接或间接影响到企业的某些特定经济行为。由于税收是企业最终盈利的直接扣除,投资者的收益与国家税收政策或税率变化是此消彼长的关系,因此,长线投资者也要对上市公司的税收状况进行考察。一般来说,应主要考察以下四个方面：公司是否属于三资企业；公司是否在经济特区注册；公司是否发行或将要发行B股；公司是否属于国家重点扶持的行业。我国对三资企业、重点行业企业及经济开发区的企业都实行税收减免等优惠政策。也就是说,长线投资者应该在同等情况下,选择那些享受国家税收优惠政策的上市公司作为投资对象。
5考察上市公司的产权动态
公司被收购是屡见不鲜的事情,当收购者想收购一家企业时,他们常以高出市价的价格购买该公司的股票,特别是出现几家竞买时,股价可能一下上升很多。因此,考察上市公司是否有产权变更的可能,是投资者获得额外收获的一个重要方面。通常,被收购的公司都有以下特点：有良好条件,但目前经营不善；存有大量流动资金,现金多；掌握宝贵稀缺的资源；拥有特殊专利或特殊人才。
点金箴言：
对上市公司进行实地考察,除了上面那些重要的内容之外,投资者也不能忽视对员工队伍的考察。对上市公司员工素质的考察包括年龄结构、专业培训情况、技术人员与熟练工人的比例、员工队伍的士气、团队的凝聚力等。要知道,一支素质高、会操作、懂技术、守纪律的员工队伍,既是企业的宝贵财富,也是投资者收益的重要保证。