但如果不参与统一的欧洲货币体系,英国就将被扔在欧洲一体化进程的大门之外,最终沦为边缘角色。
所以,英国只能小心翼翼地“部分加入”,它拒绝放弃英镑,加入欧洲统一货币,却又同意参加欧洲汇率机制——即英镑必须与马克等欧洲其他国家货币挂钩,在一定范围之内浮动。《马斯特里赫特条约》进一步强化了欧洲汇率机制,使英镑自由浮动的回旋余地更加狭小。
在《马斯特里赫特条约》签署之后,英镑与马克的汇率是1比2.95。在两德统一之后,由于东德地区基础设施建设的影响,德国经济出现了过热的趋势,德国中央银行不得不调高利率,以抑制通货膨胀。
这样,一方面把钱变成马克存在银行的利息提高了,而英镑的利息不变；另一方面德国经济发展迅速,在德国投资的盈利前景好于英国。这就会促使大家把手里的英镑兑换成马克。买入英镑的人少,买入马克的人多,马克自然就要“涨价”（升值）,英镑自然就要贬值。
但是受欧洲汇率机制的限制,英镑无法大幅贬值,所以,英国中央银行──英格兰银行只有两个选择：要么跟随德国的步伐,增加英镑的利息,以维持英镑在资本市场的竞争力；要么筹集足够的资金,在外汇市场上大量购买英镑,维持英镑汇率的稳定。两条路都要付出沉重的代价：利率提高会抑制投资,这是宏观经济学的基本常识,等于是给本来就很低迷的英国经济来个雪上加霜；如果筹集资金稳定市场,英国政府和中央银行一时又拿不出这么多资金,只能向其他国家政府或国际组织借贷。万一稳定市场的努力失败,英国政府必将巨额亏损,负上沉重的外债包袱。
正在英国政府两头为难的时候,却不知道巨大的危险已经迫近。直到1990年初,金融监管者都没有充分意识到对冲基金的能量,等到他们意识到的时候,一切已经太晚了。世界上最强大的宏观对冲基金将在犹太人乔治·索罗斯的率领下,与英国政府展开一场面对面的决斗。
……
附：索罗斯的投资原则
1 根据大势来决定操作方向
如果对大势的判断正确,那么一时的亏损将无关紧要,你很快就可以加倍赚回来。但如果对大势判断失误,赚到的一点小钱也将很快亏光。
2 独立思考
精明的投资者必须有自己的主见,决不随波逐流。在金融市场上,能够大量盈利的投资者永远只是少数人。只有时刻保持头脑清醒,抓住大众犯错误的机会,才能赢得大量财富。
3 利用市场的缺陷赚钱
人类对世界的认识永远存在偏差。市场永远是有缺陷的,
股票的价格或汇率总会被低估或高估,高明的投资者必须时刻注意市场的变化,利用市场的缺陷赚钱。
4 不要害怕亏损
在金融市场上,你不可能永远不犯错误,一个投资者必须学会忍受亏损带来的痛苦。问题的关键在于在你正确的时候要尽可能地多赚钱,在发现错误之后要尽量控制亏损,以使你的盈利最终多于亏损。