"在目前国内大牛市的环境底下,拿着2007年前半年13.7%的业绩,很多人可能会不以为然,"刘宏说,"但是如果这个业绩拿到欧美去,拿到国际市场去,拿到真正理解博弘投资做什么的人面前去,告诉他们,我的β系数是零,他们一定会竖起大姆指的。"
刘宏介绍,在国外,市场中性产品一般来说一年能做到20%就算优秀。"即便你基金回报率一年在10%到15%左右,也算是相当不错的业绩,如果做到25%到30%就非常优秀了,做到30%、40%,那简直说你到非常伟大的程度了,而且市场也给你机会了,如果再高,就会被怀疑你的杠杆比例太高了。"
刘宏十分看好未来对冲基金市场。他认为,由于中国市场不完善,参与者有限,加上国际对冲基金在这里难以复制成熟市场上的盈利模式,这给占有技术优势的本土对冲基金很大空间。
很多人认为目前阶段,一些本土对冲基金活动空间较大,他们会在中国金融体制完善进程中获取超额回报。但随着中国金融市场已成为国内外对冲基金争相觊觎的战场,本土对冲基金虽抢得一时之机,随着中国资本市场与国际接轨的加快,占资金与技术优势的国际投资巨头将是本土对冲基金发展的拦路虎。
对此,刘宏不这么看,他说,虽然QFII（合格的境外投资者）来了,但他们主要看好人民币资产增值这一块,或者可能看好战略性资源配置,所以这些机构也很少会把巨额的资金投入到股市的套利中。
而且,这些国际机构作为卖方,可以做很多有利于市场流动性的事情,所以博弘投资与他们只是存在差异化竞争关系,"你说我们与摩根斯丹利竞争什么？我们与汇丰银行竞争什么？人家的巨额资金很少会配置给套利,我们做套利交易,我们没有任何可以与这些外资投行竞争的地方,我们要做交易,它们给我们提供产品,没有竞争的概念,有机会大家都上。"
除了与国际机构没有竞争外,刘宏认为博弘投资与国内的机构之间竞争也不充分。这主要因为,目前中国证券市场无效点或低效点多,套利机会肥沃。"而且对冲基金从事的是高度专业化投资,普通投资者和一般机构均无所作为,因此这种赚钱机会仅有先知先觉的投资者才可以有效把握的。"刘宏希望创建中国最专业的市场中性套利和对冲交易服务平台。
至于与国际基金的竞争,刘宏认为,大中华地区的投资理财已足以支持博弘投资成为本土对冲基金之首的地位。他认为,随着中国影响力加剧,大中华地区的金融业务将在世界金融中占有举足轻重的分量,这里必然蕴涵了极其丰富的投资机会,"另外,这里拟委托资产也非常庞大,仅内地居民储蓄存款余额即超过16万亿,只需很小的一部分参与对冲基金投资,也是一个异常可观的理财规模。"
|