价值投资是否在中国行得通,在市场波动中,永远会有人对此怀疑。2006年10月,指数经过长达一年的单边上涨,A股的市场开始浮躁,不论你买什么
股票,好像都可以赚钱,很多投资者将价值投资远远抛在脑后,甚至很多人开始质疑。
10月17日,在股市喧嚣和浮躁中,李驰写下了这些话：
"信则有",佛的说教也就有了其中的味道。现在中国富人的一大流行爱好就是论佛谈禅。其实就我本人对佛的理解和知识,充其量只是皮毛级别,但为什么用如此玄的语言来讲价值投资呢？
我觉得不是我要用,而是市场和大众太过于"不信其有"。信技术分析远胜于价值投资。看看财经书刊、报纸包括新浪博客,到处是会画线的专家,到处是预测明天大盘涨跌和个股的高手,其实大家并没有从内心世界真正信服价值投资,其实大众并没有真正相信价值投资理论有用。所以我才要讲"信则有"。
信则有--信价值投资才有永恒的财富；
信则有--没有坚定的信念也就没有了明天的财富；
信则有--没有"刚愎自用"式的自信,同样没用；
信则有一点都不玄,但又显得很玄。与禅的境界一样,是要用十年的时间才能悟到的。十年磨一剑,但此剑是天下无敌的剑,十年时间值得。
通过这段话,李驰说明了价值投资者的投资实践非常简单,只要你相信,就能赚大钱。
然而,价值投资知易行难,很多时候会被价值投机代替。2006年10月22日,上证指数正欲突破1800点,此前不久,李驰就表示,上证指数即使突破2000点亦不再成为本轮牛市的障碍,春节前突破2800点亦是正常,这一点得到了验证。
但让李驰担心的是,在这种大牛市之下,A股市场所有股票鸡犬升天,市场上众多人高叫价值投资,其实在做价值投机,而这种氛围之下,不具备价值的垃圾股在各种概念的包装下,开始被市场大力追捧,于是李驰开始预言,这种投资行为一定会付出代价,他提早半年提醒市场不要做投机的事：
在牛市中唱"赚钱啦,赚钱啦"的人现在多起来了。但我要说的是,赚得清清楚楚的与赚得稀里糊涂的从短期来看几乎有相同的外形：就是"赚钱了"。
中国的汉字,老外是学不明白的,就连我们中国人,自己也搞不明白。单看"完卵"与"完蛋"的字面,几乎就是一个意思。但"覆巢之下无完卵"的"完卵",大家知道是指完整的蛋,而"完蛋",就是"玩完了"的意思了。几乎同样的外形,结果竟天壤之别。
"完卵"与"完蛋"还有一字之差,而这"赚钱啦"三字就完全一样,更有甚者,还可能发生很多稀里糊涂赚得比清清楚楚赚得多的真实故事,我想象不出价值投资者在此时有多少人能粗声粗气说话。
想想当年巴菲特在1990年到2001年这10年的境地,也就同情我们的价值投资者了。当年巴菲特在美国已过气的声音非常高涨,伯克希尔股价在跌,而且跌幅不小,各类科技股哪个不涨个10倍8倍,巴菲特"完蛋"的依据似乎是非常有板有眼。
转眼也就四五年,现在的伯克希尔股价已创新高到10万美元一股,巴菲特还在第二富豪位置上,而且比原来更富了。看来过气的并非巴菲特,而是当时说他过气的那帮人,绝大多数科技股早已从天堂进入地狱,纸上富贵就是那帮人的写照。