２、暴跌前的市场概况和起因。
(1)以深市为例,除少数几只的流通股超一亿股,其余大部份均在5000万股以下,这样,一旦外商很容易的控制Ｂ股,就可以间接的控制中国一大批优秀企业。
(2)虽然Ｂ股市场有一定的境内集团资金,但由于Ｂ股多采取私募的发行方式,几乎所有的Ｂ股股权者高度集中在境外少数大基金财团手中,故一旦Ｂ指持续飚升,境外投资机构兑现手中的筹码,则大量宝贵的外汇就会流失。高楼大厦怎能耸立在沙滩上？仅四个交易日,Ｂ指就从８７点跌至５８点。
从Ｂ股的上窜下跳,从中可以看出,事物变化是由事物内部矛盾所引起的,事物内部矛盾决定事物的性质和方向,是事物发展变化的源泉,但任何事物发展都离不开外部条件,外因对事物的发展起了加速或延缓的作用。内因既起了决定作用,两者又必须同时存在,缺一不可。
（三）领头羊是内因和外因结晶的产物
１、与其说老股民对“联农”的记忆犹新,不如说,说股是内因和外因,作用与反作用的经典之作
１９９２年年底,新上市的新股跌进溢价,例如“氯碱”跌进５４元的溢价（当时股票面值为１０元）,相当一部分老股跌进配股价,例如“延中、大飞乐”跌进６０元的配股价,甚至部分股票跌进净资产值。
二级市场的萎靡不振,直接导致了一级市场的发行难及二级市场上市节奏慢,如这种状况维持下去,怎么“摸着石头过河”呢？
外因一──让二级市场的健康发展来带动一级市场的兴旺就成了当务之急。于是,管理层放缓新股上市新奏,有意识地让小盘绩优股“联华合纤”（当时的小盘绩优股）上市来凝聚市场人气,看看市场的承受能力,起到一个缓冲作用,紧接着又推出小盘绩优股“联农”。
外因二──由于大盘正好走出低谷,“联农”的多种题材旋即成为主力启动大盘的突破口。
“联农”顺其自然的充当了领头羊的角色,从“92.11.17”的开盘价７６元仅用了七个交易日就到达２４８元,不仅自身翻了三倍多,更为可贵的是带动大盘从386.85-1558.95。
２、阶段性领头羊“西藏明珠”所带动的新股行情,是沪市内因和外因的结晶。
一方面大量热钱不是不进来,而是在选突破口,一有风吹草动,由于它们鲸吞似的短期抢线行为使沪股仍将面临宽幅振荡；另一方面,全国证券期货监管工作会议的精髓又在于抑制过度投机,致使短线集团资金试图从新股中寻求出路。当初国债期货异常火爆时,“西藏明珠”的原始股中签率极小,就是明证。
而在二级市场中,多头防线不堪一击的重要原因就是没有阶段性的领头羊,缺少振臂一呼,百股奔腾的人气股。市场大主力一向以挖掘题材著称,当大盘题材匮乏之际,把“西藏明珠”当作新股行情的突破口,顺应市场潮流,市场也为之喝彩。