从中我们不难发现：前二次都是在400点以下发动的大行情,后二次都在500区域反转,第一目标位都冲高至750点附近,总体形态以树起上升第一旗杆,然后横向旗面整理,紧接着以上升第二旗杆完成周期性循环。仔细分析,这不是偶尔的巧合。在这样的大波段中,基本面也没有相当大的实质变化,而股指振幅却惊人。透过现象看本质,不仅是阶段性的供求关系左右了股价的高低,更是内在规律在起决定性因素。
1、在经济软着陆尚未完成的格局下
（1）750点是沪市的警戒线（中轴线）
为什么这样说呢？首先要认识到250点为一个循环空间,道理很简单,250点的股指空间已具备吸引大资金运作的空间。因为集团大资金有动作空间的要求,大资金的吞吐相当困难,往往进来容易出去难,换句话说：“具备了足够的上扬空间的同时,就具备了出货的条件”。这样,新旧主力可以在750区域换手：老主力有500—750点的250点大资金的运作空间,就可以见好就收,从容撤退,而新主力有备而来,借人气旺盛和新题材,也可以从750点拉抬至1000点。每一次完整的行情往往有250点的涨幅可能就基于此吧、在这个基础上,再来研判实质性的指标——周成交量。由于1996年以前均衡市场的周成交量的密集区就位于715—750区域,量的悬殊分布客观上造成了：上升时股指必须在该区域中途换档,下跌时,股指也会在该区域构筑换档平台。所以沪市在1993—1995三年多的时间内,一直围绕750点上下波动,过高或过低的离开该区域,都会有回拉动作出现,造成了750点以上区域买进者,风险大于收益,反之则收益大于风险。
（2）400至600点的中位线500点是底部区域（或者“箱底”）
为什么这样说呢？这里存在这样一个现实,500点区域的股指和国债究竟哪个吸引力更大？可以认为500点区域的股指恰恰妨碍了国债的正常发行,从而干扰国家金融秩序。因为无论是金融机构还是个人都会优先选择500点区域的股票,从而冷落国债,这是国家最不愿看到的,显然500点区域的股指“火已经点燃”,同样,600点一下买进只输时间不输金钱,亦被市场实践所反复证明。在该区域时,保值贴补率曾屡创新高,法人股上市时有耳闻,但从心态的角度来看,多方已对市场利多充耳不闻,放弃抵抗,不求反弹,但求无过,而在高溢价,高市盈率发行新股这大背景不变的情况下,500点区域是一个上扬空间远大于下跌空间的区域,更何况对于大资金来说,500点和450点实际上是一个概念：因为股指越往下,离开密集区越远,量自然显著萎缩,主力也拿不到多少廉价筹码,就这个意义而言,500区域可称潜伏底。
（3）根据箱型原理,测算的第一个箱顶应为千点
在中国特色的证券市场,发动大行情的大前提是二级市场的股指太低,已严重影响到市场健康发展（诸如大量新股难发行,股份制的威望减低,国际信誉度受影响等等）。同样也可以认为千点区域损害了市场健康发展（由于买涨不买跌的预期心理迫使大量游资,不断追涨,形成全国人民炒股的景象,大量游资获暴利离开二级市场后,必然在经济领域中到处乱撞,打乱正常的金融秩序）。引起通货膨胀,这恰恰是国家最不愿看到的局面,所以完全有必要在高位套住它！同时从盘口看,如涨到千点,许多冷门股都会飞黄腾达,与其本身的业绩义将不符,脱离价值而波动的价格不会维持很长时间。在具有中国特色的证券市场,单纯的从波浪理论来研判,必将失败,也就是说这种理论不了解中国国情。中国国情造就了500—1000点的第一个“大箱子”。可以这样认为,业绩才是真正的杠杆。虽然,新兴市场有不少“升水”,且供求关系会左右短期的股价,但中期仍会回拉。只有业绩稳定的持续增长,且增长幅度不小于股价上扬幅度,这个大箱体才会真正被打破。