第五章 短期价格调整的时间周期
你经常会听人说市场需要调整。因为指数涨得太快或跃得太快。如果这种情况出现在上升市道中,就说明市场已经超买,空头仓位已经回补,而且市场的技术面巳处于弱势,因此,价格调整势在必行。这可能是一场在短识时间内的迅速而剧烈的调整。原因在于股价的急速下跌造成了恐慌,人们丧失了信心,认为市场会跌得更低．而此时短时间内的小幅调整已经使市场的技术由内弱转强。
当市场已经跌了—段时间时,也会发生同样的情况,因为市场已经积聚了过多的空头仓位,而多头已在技术上处于弱势的市场中消失殆尽。结果在很短的时间内,由于空头回补,市场急速反弹。这会导致买方过分自信,结果正好买在反弹的顶部,而且相信涨势会继续,但是市场的技术面已成弱势,而且市场已经被这场急速反弹调整到位。结果大势继续向下。
为了防止对市场的趋势判断失误或犯下错误,你就必须永远应用所有的规则。要记住．当你确实犯了错误,或是发觉白己错了时,那么解决的办法是立即离场,但最好是在进行交易时设置止蚀单保护你的资金。要永远记住市场的上升过程中最长的时间周期,或最长的调整时间,而当市场在下跌时,要永远记住熊市中出现的最长的反弹时间周期。遭循这些时间周期可以帮助你研判市场的趋势。这就是为什么我要回顾这些市场运动,并指出那些导致陡直而迅速的反弹和下跌,以及使市场运动终止的时间周期。所有前面概括的主要趋势还在继续。这里指的所有价格都是道琼斯30种工业股平均指数。
1914年 7月30日,由于爆发战争以及抛压沉重,纽约证券交易所曾停过盘。交易所直至1914年12月24日才恢复交易,当时巨大的套现盘曾使指数跌到了几年中的最低位。
1914年12月24日,最低点53.17点。从这个最低位开始,市场持续上扬,因为我们处在有大量订单的战争时期,上市公司的获利甚丰,在1918年11月11日世界大战结束后,这个牛市仍持续了大约一年。
1919年11月3日。道琼斯30种工业股平均指数达到了最高点119.62点,它是当时的历史最高点,也就是从53.17点开始,上涨了66.45点。因此,当1919年11月3日以后,特别是在已经持续上涨了五年以后,市场出现陡直而快速的下跌时．你就应当明白这可能是市场到达最后的顶部,反转向下的信号。大势一直跌到了1921年8月24日的最低点63.90点,间或有几次正常的反弹；这次下跃持续了近22个月。从1921年的这个最低点开始．大势调头向上,直至1923年3月20日的最高点105.50点,上涨了19个月。从这个最高位开始,出现了一轮直至1923年10月27日的最低点85.50点的下跌行情。也就是在七个月里下跌了20个点。这是一种正常的、自然的下跌。在9点转向图上常常会有20、30、40等等点数的涨跌。但是,20个点是正常市场中的一种常见的运动。因此,这是在所有的走势图上,尤其是3日图上需要检查的地方,也是需要留心趋势变化的地方。留心第一次陡直而快速的下跌,这仅是做了一次调整,趋势会继续向上。
1924年2月6日,最高点101.50点。市场从前一个最低点上涨了16点,但还没有突破1923年3月20日的顶部,这本来是创新高的信号。
5月14日最低点88.75点。这比1923年10月27日的最低点高出3点以上,表明市场获得了更好的支撑．可以看高一线。这次下跌持续了69天。规则8——时间周期说明,市场运动周期常常介于60至72天之间。
1925年3月6日,最高点123.50点。这个价格超过1919年的最高点近4个点。我们的规则说明,价格必须超过前—个最高点5点或5点以上,才能确切表明市场将继续向上。然而,这是股价将继续走高的第一个迹象。但是,进接着调整出现了,因为市场从前一个最低点85.50点开始就一直在上涨。
1925年3月30日,最低点115.00点,指数下跌了8½点,而不是10.00点,这说明这仅是一次正常的调整,市场仍处于强势。再者,平均指数没有跌到1919年的最高点119.62点以下5点的位置说明市场还会上扬,而且这个仅持续了24天的调整是牛市中的小回挡。( http://www.dzb.com.cn收集整理)
1926年2月11日,最高点162.50点,从前一个最低点115.00点上涨了47.50点。时间跨度是355天,这也是调整的时候。
1926年3月30日,最低点135.25点。指数下跌了37.25点。历时17天。这次下跌的速度远远超过每个日历日1点的水平．这是牛市中的合理调整,大势继续向上。