有了这一头和这一尾,感觉心里特别安全,特别踏实,资金也可以开始行动了。
这次股改的确吸引人,一方面给流通股送赠股补偿,一方面对全流通又做了一点限制,就是在股权分置改革完成后,国有上市公司的国有部分
股票暂时还不允许卖出,一年以后才可以慢慢地卖。也就是说,大中型国有企业这些原本不可流通的股票,在限售期内不允许卖。只能等解禁时间到了,才可以分期分批,一点一点向外卖。这一改,把原来沉默多年不可流通的法人股的积极性也调动起来了,可流通、可变现,当年一两元买的,全流通是市场价了,赚大发了。国有股当然高兴,流通股东也愿意。当然也有看不明白的,看不了那么远的,趁着股市有点起色,赶紧跑吧！前面5年跌怕了,每次没跑都后悔,后悔好多次了,这次机会来了,不能不跑了。
看明白的,那些长期关注股市的大资本知道机会来了,将来退出的路子也不发愁,它们开始进场了。那时仍然在宏观调控的大背景下,资金不是那么好集中的,尤其是不太好利用银行资金。一开始行情还不是那么火暴,股改也不是一夜完成。于是资金一点点进场。当年那些游击队、敢死队、过江龙、私募资金之类,都逐步回来,开始进场了。这时很多老股民往外跑,他们跌怕了,早就发誓,只要有机会出来,就再也不炒股了。
这是股市爆发的第一股重要力量,就是先知先觉的券商资本、老基金、民间资本,还有保险资金等等,开始行动了。
与股改前后发生的是,2005年7月中国启动了汇率改革,扩大汇率浮动范围,人民币兑美元8.27的比价调整到8.11水平,11年没动的汇率这时开始浮动了,在这重大的历史时刻,人民币拉开了升值的序幕。
第二,境外资本进入,是股市暴涨的重要原因。
第二股重要力量接踵而来,就是境外资本。境外资金经历过美元升值、日元升值,它们太清楚一国货币升值意味着什么了。它们千方百计进入中国。
外资可以把一部分钱投到房产上,坐等将来人民币升值,因为人民币的资产也会跟着升。还有一部分钱可以进入中国股市,在一千多点的水平上很安全,由于这些上市公司持有大量人民币资产,可以通过持有股票间接持有人民币资产。迄今据有关统计数据,明面上的49家QFII（境外机构投资者）在国内持有的证券资产市值近2 000亿元人民币,而实际上据不完全统计,有上千亿美元的资金从各种不同渠道流入了中国股市。而更重要的是境外资金的投资理念,中国人并没有经历过人民币升值,升值对他们意味着什么,不很清楚。然而这批资金在财富效应上、投资理念上带来了不可估量的示范力量。
第三,基金规模壮大,也是股市暴涨的重要原因。
这时,中国股市开始热了,基金慢慢开始好卖了。前几年不要说发基金,就是新股发行都停了好长时间。现在基金的力量又开始壮大了,仅在2006年,新基金发行规模就有89只,将近4 000亿元,其中过百亿规模的基金就有7只。这是第三股重要力量,而且规模越来越大。到2007年,基金发行了73只,资金募集规模超过4 200亿元。
力量积蓄够了,但老股民似乎也跑出去不少。到2006年下半年,中国股市波澜壮阔的行情开始了。