那天我在SunTrust的时候,有人问了一个问题。如果要做到真正懂投资的话,那么你懂的投资可能不会超过6个。如果你真的懂6个投资的话,那就是你所需要的所有多元化,我保证你会因此而赚很多钱。把钱放在第7个投资上,而不是选择投更多的钱于最好的投资,绝对是个错误。很少有人会因他们的第7个投资而赚钱,很多人却因为他们最棒的投资而发财。我认为,对任何一个拥有常规资金量的人而言,如果他们真的懂得所投的投资,6个已经绰绰有余了。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为,投资者买股票就是要投资该公司。有了这样的投资理念和思想准备,一旦看中合适的投资对象就要集中投资,决不要浪费炮火搞无效劳动,甚至赔了夫人又折兵。
巴菲特在美国佛罗里达大学演讲时说,有人喜欢搞多元化投资,可是在他看来,任何一个拥有常规资金量的投资者,投资6只股票就绰绰有余了,6只股票就是他们所说的多元化投资的极限。换句话说,巴菲特认为一个人最多只能了解6只股票。如果你把资金不是集中投资在这6只股票内,而是想投资在其他第7只股票上,那绝对是个错误。
巴菲特为什么认为6只股票就是多元化投资的最大值呢？这既是他的个人经验,也是他多年观察所得出的结论。他说,很少有人会因为他们把更多资金投资在“第7只”股票上而赚到钱。
巴菲特说,如果你不是一个职业投资者,并且你的投资业绩目标也不是要远远超出绝大多数人,那么你就去最大可能地多元化投资吧！你去把98%、99%甚至更大比重的资金通通去实行多元化投资,并且不断地买进、卖出吧。在巴菲特看来,这种行为无疑是拿自己的资金开玩笑。如果投资者真的想这样做,那还不如去投资指数类共同基金。
所谓指数类共同基金,是指用电脑模型来模拟股票指数如道·琼斯工业指数、纳斯达克指数。投资指数类共同基金,说穿了就是投资股票指数,或者把指数基金当作某种普通股票一样来投资。
这样做的最大好处是,投资过程变得非常简单化,而且管理成本很低。当然,能否获利最终就要看股指涨跌了。所以巴菲特建议投资者,如果你要购买“一部分美国”的话,你就去购买指数类共同基金。确切地说,这里的“一部分美国”,是指整个美国上市公司的一部分。
巴菲特以他自己的投资经历分析说,在他所看好的各种投资项目中,大概只有一半项目最终会投入资金。不但他自己不会去实行所谓的投资多元化,就连他知道的那些做得很不错的投资专家也都不主张投资多元化,唯一的例外是沃特·斯科劳斯（Walter Schloss）。
沃特·斯科劳斯是谁呢？原来,他没有上过大学,可是在纽约金融学院旁听过本杰明·格雷厄姆的课程。他在投资时从来不看股市走势,每天总是研究股市手册中的相关数据,然后向上市公司索取财务年报反复阅读。他的特长就是投资多元化,投资项目包括方方面面。奇怪的是他所掌控的基金50年来的投资收益率一直超过股市大盘。
在巴菲特眼里,沃特·斯科劳斯的本事其他人学不来,连他自己也做不到,所以投资股票不能分散太多,而只能集中于不超过6只股票上,这个数量是比较合适的。否则,就会因为精力不够导致对每一只股票都了解不够,或者缺乏真正的了解。
巴菲特所倡导的集中投资法,在股市投资中历来是和多元投资法背道而驰的。这两种方法孰优孰劣至今没有定论,就看你怎么操作了。
多元投资法也叫分散投资法,其代表性观点认为应当“把鸡蛋放在不同的篮子里”。这样,即使其中有一个篮子里的鸡蛋被打碎了,也不至于给自己造成太大的损失。
而集中投资法认为,应当“把鸡蛋放在同一篮子里”,这样才能集中精力好好盯着这个篮子,不让其中的鸡蛋被打碎了。如果把鸡蛋放在不同的篮子里,你就势必会对其中的一部分篮子照顾不周从而引发意外。与其这样,那还不如把它们放在一起,全力以赴照看好这一只篮子。
两种方法之所以长期以来争来争去没有定论,关键是“空对空”。你只要看看实际生活中是怎么操作的,就一清二楚了。可以说,如果你有20枚鸡蛋,你绝对不可能把它分放在两个篮子里,左边一只、右边一只这样分开拎着走的。由此可见,集中投资法是符合生活逻辑的。
在两种不同投资策略的背后,实际上代表着两种截然不同的操作方式。
读者经常可以在好莱坞电影中看到这样的镜头：几百位股市经纪人聚集在一个交易大厅里,随时处在高度紧张状态。他们管理着上百只股票组成的投资组合,面对电脑屏幕上每只股票的波动,对着电话大喊大叫,并且疯狂地记录着。稍有风吹草动,就猛敲键盘买入卖出。他们看上去很辛苦,可是一年忙到头的投资业绩远远没有他们的偶像巴菲特来得高。
而巴菲特呢,他每天总是悠然自得地坐在办公室里,品尝着他喜欢的可口可乐。除了读读财务年报,他有大把时间可供自己支配。高兴的时候,就躺在地板上和哲学家朋友电话聊天,或者出去打打高尔夫球。
这两种截然不同的方式背后,反映了多元投资和集中投资的巨大区别。
【巴菲特智慧结晶】
巴菲特认为,“投资多元化从任何角度来说都是犯了大错”。投资者应当把主要时间和精力放在评估企业内在价值上,一旦看准投资对象就集中资金投入。用中国人的话来说就是,投资要“少而精”。