我相信这些合约总的来看是会盈利的。我们总是喜欢用短期收益的较大波动来换取更大的长期收益。对于衍生品我们也是这种态度。
——沃伦·巴菲特巴菲特认为,每一位投资者的性格天生就不同,但要学会把不利因素变成有利因素,这一点是相同的,其中就包括用短期波动换取长期收益。
在巴菲特看来,主张长期投资的他历史上曾经错失过许多用短期收益的较大波动来换取更大长期收益的机会。他在伯克希尔公司2003年年报致股东的一封信中不无检讨地说,对于伯克希尔公司目前手头上持有的这些投资组合,他既不感到特别兴奋,也没有持负面看法。虽然2003年这些企业的内在价值都有长足进步,可是在股市泡沫化期间他没有出售这些股票,或许是一个重大错误。他的意思是说,既然这些股票的内在价值都已经得到了充分反映,而4年前这些股票的内在价值远远低于其股价时,自己却没有抛出,现在看真是不可思议。
巴菲特用短期波动换取长期收益,常常体现在他的某些“小动作”上,这样的投资项目短期、长期投资两相宜。例如,巴菲特2008年投资中国比亚迪公司的案例就一度存在争议,实际上在这其中就反映了巴菲特的这种考虑。
与动辄投资几十亿、上百亿美元相比,巴菲特投资比亚迪公司只用了大约2亿美元资金。这起收购案如果是巴菲特本人的主意,很可能是巴菲特在赌2009年美国总统大选中*党人巴拉克·奥巴马会当选。
在巴菲特看来,如果奥巴马当选美国总统,上台后很可能会出台一系列开发新能源的政策,这就意味着对电子、电气生产行业来说是一个利好消息。既然奥巴马现在已经当上了美国总统,这表明巴菲特所赌的第一步棋已经赢了。
参照巴菲特的投资策略,中国A股市场上的投资者同样应当坚持严格的投资纪律,坚持长期投资理念,不为周围环境所动。在股市一路下跌过程中,注重考察企业内在价值,多多阅读上市公司财务年报。
因为在巴菲特看来,股市上涨时上市公司财务年报中多有虚假成分。这时候的报表业绩中“必须”含有水分,才能符合投资者对其股价不断攀升的心理愿望。相反,当股市下跌时,财务年报中反映的数据真实性更强,更便于投资者评估其内在价值的高低。
投资者如果找不到值得投资的股票,那就握有现金,等待最佳入市时机来临。在一片市场恐慌中,当股市急跌后大胆介入抄底,无论从战略眼光做长期投资还是短线炒作,都是很不错的办法。
那么,这时候怎样来具体选择行业和股票呢？如果按照巴菲特的选股思路,在金融海啸影响下,中国A股市场上应当优先考虑金融行业、消费品行业、医药行业、交通能源行业,尤其是其中的老牌、名牌、大牌企业——老牌企业久经风霜,生命力强；名牌企业的回报率更高,投资风险更小；大牌企业在国民经济中占有重要地位,政府救市时它排在最前面,倒闭时它也一定会坚持到最后一刻。【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特认为,长期投资理念并不排除短期投资行为,有些项目更适合短期而不是长期投资。回顾过去,他也曾经后悔没在股市最高点时抛售股票。逢高抛出、逢低吸纳,并不违背长期投资原则。