“先生,市场的复杂性我们也是深有体会的。怎样才能看清市场的真面目呢？”麦克针对市场的变化,向巴菲特继续请教。
“没有谁能够左右市场的变化,我们是它永远的配角。想要看清市场,先要远离市场。”巴菲特耐心地解释说。
股市中的收益与风险并存,股市中从来不会有永远不败的投资者。当拥有股票的时候,就等于拥有两种可转换的结果：要么是增值,要么是亏损。在抛出股票之后升值,或在持有的时候价格下降了,都会让人懊悔。这种状况如同赌博,需要极强的耐心和毅力。很多人每天都是关注那些时讯消息、股市分析家评论、媒体介绍,等等。可是这些情况并不能使得人们有很大的收获。耐心看好自己的股票,巴菲特一直是持有这样的心态。他始终坚持自己的观点,尤其是对股票长期价值的预测有正确的判断。他不赞成每天每时每刻都盯在股市的收益上。认为这是不必要的行为。股市有短期波动和长期的波动行为,都是极为正常的。对于短期波动,要看那是不是在稳定发展情况下的波动？这样的波动能否影响到股市发展的总趋势？很多投资者一旦看到短期的波动,就往外抛售手中的股票,这是不明智的。如此操之过急,如果想要重新入市,就要付出更大的代价。巴菲特在投资之路上的心态,极富神秘色彩。他好像违背常理,但又是收获最大的。他常常说,想要看清市场,那就要先远离市场。
似乎是身在局中,难以识得市场真面目。很多市场中的投资人,在市场发生很小的波动时,他们都“震感”强烈。这种感应束缚了他们的投资行为,使得他们迷失了自己投资的方向,最终被市场所愚弄。股市的变化是没有法度的,存在很多的缺陷、非理性,甚至信息和数据也是不一定可信的。所以需要每个投资者形成独有的判断方法和思考理性,自己去预测市场走向,在长期的投资中摸索到一些市场的变化规律来。
远离市场才能够看清市场,以清晰的思维面对投资。这个方法巴菲特运用得非常之多,手段也非常之高。
1968年7月,巴菲特给他的合伙人写信,对公司高达％的增长速度不是洋洋得意,而是充满忧虑。他担忧市场因为投机行为的猖獗而造成崩溃。他认为在长达十年里,美国的股票市场失去了理性和平衡。股票演变成为一种促销产品,每年都在不断地上涨。道·琼斯指数更是连年递增。几乎所有市场上的发起人、股票经纪人、雇员、顾问,包括投机者、其他市场转型的投资者等等,都积极参与到股市中来,借机发笔横财。事实上,市场也的确是让很多的投资者获得了巨大的利润。这种愈演愈烈的商业活动,令人无法去预测和分析它的发展趋势。
对于公司伯克希尔的股票,巴菲特的估价是每股31美元,可是市场已经达到了每股37美元。狂热的投资人都认为股价就应该是很高的。这时候,富有理性的巴菲特看到的是整个国家的经济发展大局和未来经济市场所要承担的危险和衰落。
巴菲特不久再次写信给他的合伙人,表示必须“远离市场”了。
几乎没有一个人赞成巴菲特在赢利的最好阶段解散公司。但是,巴菲特去意已定。并在1969年正式宣布解散合伙公司。巴菲特对于经济前景的发展非常敏感,能够正确的把握市场的规律也是他成功的关键。他让自己的合伙公司提前收场,以免在股市危机来临之时再匆匆退场,留下不可收拾的残局。事实证明,巴菲特远离市场决策的高明。他站在市场之外,清晰地看到市场内部的无序混乱,市场必将走向颓废的边缘。
当别人还在盲目之中时,他已经另辟他境,走上新的路程,做到成功转型。
1987年美国发生的股灾,对于当时的每个投资者来说,都可以用“骇人听闻”来形容。在股市暴跌之后,华尔街上的投资者就上演了一场惊心动魄的场面。有的人坐在办公室里举起手枪对准了自己的脑袋,有的人爬上帝国大厦的顶部准备跳楼。更多伟大的金融经理、企业董事长和股票经纪人资产一夜之间化为乌有。许多投资人闯进交易所闹事,甚至开枪打死经纪人。
由于这次股灾的前兆不明显,没有几个人能够逃脱失败的命运。巴菲特的名言“当别人贪婪时,你要变得害怕”,在这里充分体现了它的价值。巴菲特认为,当大家都认为炒股是一个致富的门道,无视股市隐藏的巨大危机时,股指高估、股价奇高、股市过热、投机猖獗,这些问题随时会给投资者带来灭顶之灾。巴菲特是最早看到这一个隐患的投资人。他也采取了一系列的防范措施,所以在危机来临时,他把损失降到了最低点。
在股市暴跌后的第三天,当多少投资者欲哭无泪之时,巴菲特却高兴地约他的朋友--《华盛顿邮报》的总裁凯瑟琳·格雷厄姆等一起到威廉斯堡参加一个宴会。在那里,他和朋友们度过了一个轻松而愉快的夜晚。
巴菲特在这次巨大的股市灾难中能够全身而退。这仍然得益于他的市场观察力。他在希望看清市场的时候,就切实地远离市场,以使自己不被市场所束缚。在这次危机之前,他毅然将手中持有的《华盛顿邮报》、美国政府雇员保险公司、美国广播公司的三支股票提前早早地抛出,尽管是亏损但没有受到太多的影响,避免了之后的大幅下降,从而保证了自己的投资利益。
巴菲特认为,市场的走向不一定就是市场本质的反映,它只是投资者对市场预期发展趋势的反映；由于投资者不是理性的,他们的反映往往会给市场带来不确定因素,所以导致了市场更加不稳定。他认为在这个赌场中,其中的游戏规则不是一成不变的。这也彰显了巴菲特对市场从来没有遵守教条主义这个观点。