半年300%收益 私募基金建仓大有玄机
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操盘手年收入可达千万,公募人才开始转投私募
"只有在潮水退去的时候,你才知道谁一直在裸泳",接受记者采访的一名私募基金操盘手引用了巴菲特的一句名言。在大盘风风火火之际,私募基金也如雨后春笋,与以往不同的是,资金为王的时代已经过去,私募基金开始进入价值投资时代。与此同时,一些问题开始显现。
半年300％收益
业内消息称,深圳有超过200家大型私募基金。
在深圳地王的一间办公室,记者见到了深圳一家私募基金的发起人A先生,该人士前几年是一家证券机构的部门负责人,后下海。
"一直都是钱找我们,而不是我们找钱。"A先生透露说,该基金实际上是几个比较好的朋友,一起筹钱进行投资的,从来没有主动对外融过资,只是凭业内的名声和朋友介绍,才发展到现在上亿的规模。
G中金是这家私募基金较为出色的一次操作。A先生说："中金岭南拥有亚洲产能最大的凡口铅锌矿,铅锌精矿开采能力居全国第一,拥有的凡口铅锌矿的铅锌储量在国内排名仅次于云南兰坪,而品位则位居国内铅锌矿之首,是国内综合质量最优的铅锌矿。我们注意到,2005年国际原材料市场开始上涨,公司主产品铅、锌、银的市场价格不断上升,但这并没有同步反映在股价上。"
从2006年初开始,A先生开始买入G中金,当时价格仅为6元左右,"我们资金量并不大,当时只有几千万,因此冲击成本不高。"到现在,G中金在10送2转增2后,价格在18元多,复权24元,上涨了300％！
沙里淘金
A先生把自己的理念称为沙里淘金,"我从不去预测大盘,点数如何对我是没有意义的,市场有的是机会,我只关心上市公司的真实价值是否发生变化,是否有还没被市场发现的投资机会。"
另一家私募基金操盘手更认为,市场的墨菲定律---永远有80％投资者亏损的法则说明,成功的投资者永远不要和人群站在一起,"证券市场每日价格的波动是持续和毫无意义的,市场只不过是大众各种心理的随机反映,市场永远是错的,大众永远是错的。"
这类私募基金开始信奉企业的内在价值,他们相信,从长期衡量,企业的股价一定会反映企业的内在价值,因此要寻找在不同行业里能在未来十年、二十年、三十年中存活下来,并且有比较高的成功确定性的企业。
有的私募基金甚至开始了相对长期的投资,在业内有一定知名度的赤子之心基金经理赵丹阳对记者表示,该基金关注并投资张裕B股,已经有三年了,他本人不但曾经到该公司实地调研,还对具体产品的销售进行过调查。"张裕在中国有百年品牌,这是一种稀缺资源,质地相当好；而作为消费品行业,在国际上的估值相当高,消费升级和价格的提升,都会提高这类公司的价值。"
从三年前的5元多到现在的21元,张裕B股上涨了近三倍,"赤字之心基金三年的收益率在280％左右。" 赵丹阳表示。
一位私募基金经理表示,与以往依赖消息不同,私募基金也开始了严格的投资调研,"比如电器公司,我们会去调查它的实际产品销售情况,季节变化的影响,竞争对手的价格变化；比如医药公司,我们会调查医生对产品质量效果的反映,从零售终端产品生产日期的新旧,也可以看出产品受欢迎程度。"
私募基金模式揭秘
一位私募基金内部人士对记者透露了目前行业运作的具体模式,私募基金由市场需求自发成长,但实际运作有三种模式：
一、公司模式。这种模式又分两种,一种以"委托代理"的方式接受外来资金；另一种本身就由股东投资,一般不接受外来资金,此类公司相对投资规模比较大,一般都在几千万元以上。
二、个人模式。以较有名气的股评人士或研究人员命名的各类工作室,是目前最公开最常见的私募基金。在深圳,一些著名咨询机构下的工作室,只要有50万就可以达成合作的口头协议。
三、精英型基金。这一类是一些基金公司或证券公司的从业人员纷纷跳糟出来自己做业务,有的是利用原来的关系从社会募集资金,有的是几个朋友凑钱委托其中一个人来操作,本文中的A先生即是此模式。
在利益分配上,私募基金大多会按产品实际收益来划分。该人士介绍,以现在的市场情况,大致是以下情况,如果收益在10％以上,则全部是客户的收益；如果收益在20％以上,则基金与客户三七开；如果收益在50％以上,则基金七客户三；收益在100％以上的部分,全部归基金。
该人士透露,现在规模超过1个亿的私募基金比比皆是,不少今年收益都在100％以上了,做得比较好拿到上千万收入的私募基金操盘手大有人在。而业内传言,有期货第一操盘手之称的某人士也在做私募基金,年收益已到2-3亿,个人提成更是天文数字。
公募人才转投私募玄机
私募基金如火如荼的背后,是一些公募基金人士的转投,在大行情到来之际,有着大资金操作基础的公募基金人士自然有更强的操作能力。不过,基金业内一些人士认为,这里面暗藏玄机。
不久前,深圳某老牌基金刊登了其副总经理离任的消息,业内人士称,该人士是主动离开公司,做私募基金去了。实际上,从近年开始,已经有不少公募基金经理投身到私募基金行业里去。一位已做私募的前基金公司负责人对记者表示,离开基金公司,是观念上的差异,投资本身是快乐的,但做公募基金每时每刻都得为净值排名担心,时刻都感到压力；另外,基金公司经常做一些与投资无关的无用功,令人困扰,而私募基金里就没这个问题。
一些公募基金的人士对记者表示,个人收入是一大原因,做公募基金是拿工资,而做私募是直接拿利润分成,刺激的多。"公募基金一年也就30多万,私募做好了就是上百万上千万,而且现在还是大牛市。"该人士说。
与此同时,一些公募基金的人士开始怀疑,由于现在不少私募基金的操盘手是从公募转投,这样,利用以前的关系网和资源,就可以无成本地拿到基金的调研成果,甚至可以掌握自己熟悉的公募基金的
股票操作进退。私募基金可以利用内幕消息,先一步建立仓位,先一步出货,这才是它们获取巨额利润的基础。
"在洪都航空,五粮液等操作中,私募基金为何敢这样大举进入,我认为这里面有相当的疑点。"一位基金公司负责人指出。