基本因素分析法是分析影响供求关系的基本经济因素,是研究汇率运动的原因,而技术分析法则是注重于研究汇率运动的方式,技术分析派认为,所有基本因素都已全部或部分反映在价格走势上了,而供分析的图表已真正积累和表现了实际的供求资料,反映了交易员喜、怒、哀、乐、希望、估计和推测等心理活动。因此,今天图表分析对交易员来说显得太重要了。
早期技术分析的研究工具是图表,所谓图表分析是利用记录价格的图表,研究市场的力量,进而测定价格的未来方向这种研究方法,在国际上已有很长的历史。技术分析最新的发展,是在传统的图表分析基础上增加了许多数量化的方法,人们利用数理方法,设计出不同形式的方程式,评估市场价格运动的力量,测定价格的走向。随着当代电脑技术的普及和深入,数量化分析越来越倍受重况并发展成为技术分析的一个重要派别。
图表分析的功能主要是将过去市场价格的变化系统地记录下来。以柱状图为例,图表资料有每天交易的最高价、最低价和收市价。画法是:在以汇价为纵座标、时间为横座标的图上,把最高价和最低价的两个点连接成一条垂线,收市价画在垂线的相对应点上。日复一日在座标图上就形成了一个高高低低形态各异的价格走势图。
以同样原理画出的柱状图可以是每周走势图、每月走势图,甚至数年以上的走势图。面对一张张的市场价格图表,人常常会问,历史既然会重演,图表上的价格模式是否会重现？答案是肯定的,技术分析家把各种形态的图表分类研究,发现图表常有惊人的相似之处。他们指出,研究图表实际上等于研究人的心理和人的心理变化模式,有了这些模式便可以判断过去的市场气氛,预测未来汇率的价格走势。
图表分析最初应用于
股票市场。技术分析家认为,只要股市价格纯粹由供求原理来决定,那么必然会出现类似的市场气氛,不论是商品交易还是股票交易、外汇交易,都会产生类似的图表形态。这就是为什么图表分析法很快应用到期货交易和外汇交易上的原因。技术分析与基本因素分析之间有什么关系呢?对于技术分析,历来存在不同的态度,有人觉得深奥莫测,不敢问津;有人完全依赖图表,以为万能;有人不信图表,只相信基本因素分析。其实,外汇市场上多数的交易员都觉得应当把基本因素分析与技术分析结合起来。
实际上,市场的汇率走势归根到底是要遵循基本因素的,美元兑西方主要货币的变化历史明显说明了这一点。但是,许多情况下很难以基本因素解释美元汇率的走势,必须借助于图表技术分析。那种单纯看好基本经济因素,忽视图表技术分析的做法,往往判断失误,吃亏上当。例如,当看到美国公布的经济数据很好,就购买美元,经济数字不好,就抛售美元的做法,往往要碰钉子。市场上常有这种情况,欧元区公布的经济数字不错,但在图表技术上,欧元却呈现显著的下跌趋势,这时人们根本不理会这些数字,一个劲地抛售欧元,供求的作用使得欧元越跌越厉害。相反,有时美国公布的经济数字很差,但是,美元在图表技术上因找到了支持点,促使人们大量购买,美元不跌反升。当然,那种只看图表,不理经济因素的做法,市场上大有人在,而且成功者也不乏其人。但是,许多资深白交易员认为,两者相结合、互相补充预测汇率走势最好。
图表技术分析法有两种基本类型:柱状图表和点数图表。两种图表的制作,所需资料是每天交易的最高价、最低价和收市价,工具是一支笔,一把尺,一张图纸。
柱状图表分析法
一、柱状图表的绘制方法
典型的柱状图表,纵座标是汇价,横座标是时间。首先在时间与汇价相交点上找出当天最高价和最低价,连接最高价和最低价成一条垂线。收市价在垂线的相应点上向右横向划出一条短线表示。随着时间的推移,每天在相应的时间座标上划出柱状线,日复一日,就构成了一个高高低低,波浪起伏的柱状图。柱状图的时间间隔可以是每天分度,每周分度或每时分度。
二、柱状图表在分析汇率走势上的作用
(一)趋向线的画法及其分析作用
1.趋向线的画法
柱状图把汇价的变化记录下来,提供了汇价对市场力量起反应的连续情景,分析图表的目的是要判断汇价的变化趋势及其所需要的时间。
人们知道,汇价的变化不外乎上升、下跌和停止在原水平三种。如果汇价上升,表示买家力量压倒卖家占了上风。如果汇价在某些汇价水平上下重复,表示购买力与沽售压力大致相等,在图表上形成密集区,表现出市价牛皮。如果汇价下跌,表示沽售压力大于购买力。
一种货币的价格的上升趋势和下降趋势,可以从连接价格的最高点和最低点所构成的直线判断出来。画法是把两个或两个以上的汇价最低点连接起来,形成的直线称为上升趋向线。把两个或两个以上的汇价最高点连接起来形成的直线,称为下降趋向线。上升趋向线或下降趋向线上的点越多,其可靠程度越高。随着汇价的发展,在某一段时间里,原来划出的趋向线,过了一段时间后,又可以划出新的趋向线,甚至可以划出多条趋向线,如下图所示。趋向线的效力可以从趋向线连接的点来判断,点越多,趋向性越可靠。
2.趋向线的分析作用
(l)上升趋向线:又称汇价下跌支持线。
为什么说连接汇价最低点是一条上升趋向线?因为连接最低点的直线把全部交易价支持在直线的上方,那些一起一伏的汇价,犹如上升的波浪,一浪高过一浪;而回落时,每次下跌,总跌不破这条直线,于是我们说,它是下跌的支持线。只要汇价下跌没有穿透这条线,即使有时最低点落在直线上,汇价上升的趋势仍不会改变。相反,直线上最低点增加得越多,趋势线的效力就越高。
(2)下降趋向线:又称为汇价上升阻力线。什么说连接汇价的最高点的直线是一条下降趋向线?因为连接最高点的直线把全部交易价压在直线的下方。一起一伏的汇价,犹如下跌的波浪,一浪比一浪低。其间多次试图上升,在跌至D点后,一度反弹至C点,但最高价仍升不破这条斜线,显然汇价的走势越跌越低。因此,下降趋向线又称为反压线;意思是把反弹上升的汇价压住不能超越和突破。只要汇价不能突破下降趋向线,我们就说下降的趋势还没有改变。
(3)趋向线的可靠性
可靠性的第一条原则,绘画趋向线的目的首先是要明确市况的大势。事实上,汇价的上升和下降并非一日而终,我们可以把汇价的上升或下降称为一段"行程"。汇价无论在上升或下跌的行程中,总是有许多反复的。道理很简单,在汇价上升很多时,低价买入的人会平盘获利,抛售压力接锺而来,把买家力量压住。反之,汇价下跌很多后,高价抛空的人,会在低价时平盘获利。买盘接锺而来,把沽家力量压住。如上所述,上升趋向线上的点越多,意味着支持力越强;下降趋向线上的点越多,意味着反压力越大,一句话,可靠性越高。
第二条原则是趋向线所跨越的时间越长,可靠性越高,效力越大。随着时间的推移,趋向线是要不断重划的。如下图所示,假如经过半年时间,汇价经过几次波浪式的上升,划出了一条连接AB点的上升趋向线。半年结束时,汇价跌破了上升趋向线即支持线,向下滑落。在随后的十天中,市价上下波动,创出了低点C。之后,在市价没有新的下跌前,我们暂时可以连接A、C两点形成一条新的趋可统这条趋向线对汇价下跌的支持作用,当然要比AB线更有效,就是说,在今后的反复中,在汇价下跌时,跌破AC线的机会要比跌破AB线的机会小得多。后来,汇价继续下跌,一直跌至D点。连接D点成AD线。事实上,到达D点后,汇价反弹至E点才回落,然而,由于从A点到D点经历了近一年的时间,就是说AD线是经历了一年的时间才画出的那么,跌破AD线比跌破AC线的机会便更小了。
(4)趋向线的突破
绘画趋向线的目的,第一是要判断一个趋势的结束或一个新趋势的开始,捕捉购买或沽售的时机。第二是判断持仓的时间,以便捕捉巨额利润。根据趋问线判断旧趋势的结束和新趋势的开始,主要靠观察破线的信号。破线,是指汇价突破趋问线,向原来走势相反的方向发展。
(5)买人信号和卖出信号
如下图所示,在一个较长的上升行程中,汇价反复向上,最后终于回落并跌破了上升趋向线。支持线上的C点是沽出信号,表示一个上升趋势的结束稍下降趋势的开始。相反,在一个较长的下降行程,汇价反复下跌,最后终于止跌回升,向上突破下降趋向线,阻力线上的B点便是买人信号。
(6)利用趋向线捕捉买人和卖出时机
在实际交易中,破线的买人时机固然重要,但毕竟是一个趋势的转变,需要经历一段较长的时间才可能发生。然而,借助于趋向线,人们还可以捕捉另一些买人、卖出时机。
买入时机
我们知道,汇价会受各种因素的影响反复上落的。在一个上升趋势中,可能由于某些政治的和经济的突发消息,或获利回吐,市价急转直下。但是在一个上升或下跌行程未结束之前,往往在汇价一跌近支持线,便有大量买基盘通至,把汇价托起,聪明的技资者会抓住这样的时机入货。冒险的投资者还会在汇价回落接近但未到达支持线时就提早入市,惟恐买不到便宜货。捕捉到这样的机会,往往会获得丰厚的利润。当然,如果汇价到达支持线不但不反弹,反而跌破支持线,哪就应当果断地斩仓,“掉转枪头”,加入抛售的行列。
卖出时机
同一道理,在一个下降的趋势中,下降趋向线可提供卖出的最佳时机,请读者参照上述自己推断。
(7)持仓
应用趋向线还可以判断持仓的时间。持仓,是投资的一种常见的行为。投资者买人某种货币后,如果对汇率上升有信心,就会等待时机,暂不卖出。反之,在卖出了某种货币后如果对汇率下跌有信心,他就会等待时机,暂不平盘买回。不平盘以扩大或延续利润的行为,称为持仓。中长线投资者往往这样做,为的是捕捉巨额利润。持仓的持续时间可长可短,趋向线就是他们决定持仓时间的重要依据。