比率分析法在年报分析中的运用
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在对上市公司经营业绩进行财务分析时,比率分析法和因素分析法是两种主要的方法。前者一般依据上市公司会计报表中的会计要素即资产、负债、权益、收入、成本和利润等相关指标进行对比分析,后者则需要根据分析指标和影响因素的关系,从量上测定各因素对指标的影响程度,以便更好地评价公司经营状况。
财务比率分析法是把上述会计报表数据,结合公司财务报告中的其他有关信息,对同一报表内部或不同报表间的相关项目联系起来,通过计算比率,反映它们之间的关系,用以评价公司财务状况和经营状况,是财务分析中最基本、最重要的方法。
财务比率分析法所用的比率种类很多,其关键是要选择有意义的、互相关联的项目数据进行比较。作为投资者,需要掌握和运用以下四类比率来进行财务分析：
(1)反映企业偿债能力的比率。这一类比率根据期限又可分为两类：①反映企业短期偿债能力的比率,如流动比率、速动比率、流动资产构成比率等；②反映企业长期偿债能力的比率,如负债比率、举债经营比率、股东权益对负债比率、利息保障倍数等。
(2)反映企业获利能力的比率,主要有资产报酬率、资本报酬率、股本报酬率、股东权益报酬率、股利报酬率、每股账面价值、每股盈利、价格盈利比率、普通股的利润率、价格收益率、股利分配率、销售利润率、销售毛利率、营业纯利润率、营业比率、税前利润与销售收入比率等等。
(3)反映企业经营效率的比率,主要有应收账款周转率、存款周转率、固定资产周转率、资本周转率、总资产周转率等。
(4)反映企业扩展能力的比率,主要是通过再投资率来反映公司的内部扩展能力,通过举债经营比率、固定资产对长期负债比率来反映企业外部的扩展经营能力。
这么多的比率可以按分析的具体要求进行选择。计算出所要求的比率后,可以通过与通用的正确值的比较来判断企业的经营状况,也可以将比率与经验值,或者行业平均水平进行比较,也可以考察比率在各时期上的变化。
如浙江东方集团(行情,论坛)股份有限公司2005年度年报中显示年末其流动资产为1867032349元,流动负债合计为1159000747元,测算所得流动比率值为：1867032349÷1159000747＝1.61。该指标反映浙江东方集团(行情,论坛)股份有限公司具有比较正常的短期偿债能力。因为正常的比率一般认为2∶1比较适宜。如果要详细判断,则还应结合流动项目的构成和流通状况加以分析。
再如该公司负债总额为1159000747元,股东权益总额为986177500元,可以算得股东权益对负债比率为：1159000747÷986177500×100％＝117.5％。该指标表明,公司的负债大于股东权益。再进一步分析可以看到,其负债全部是流动负债。在流动负债中,应付账款33650万元,其他应付款有22096万元,而且这两项负债都比年初有大幅增加,这就需要进一步分析它们的具体构成,以便切实了解这部分债务的风险状况。其他指标的比率分析方法均可类似进行分析。
进行比率分析应注意以下几点：(1)所分析的项目要具有可比性、相关性,将不相关的项目进行对比是没有意义的；(2)对比口径的一致性,即比率的分子项与分母项必须在时间、范围等方面保持口径一致；(3)选择比较的标准要具有科学性,要注意行业因素、生产经营情况差异性等因素；(4)要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析,不可孤立地看某种或某类比率,同时要结合其他分析方法,这样才能对企业的历史、现状和将来有一个详尽的分析和了解,达到财务分析的目的。
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