二是组合中持有的多数基金风格雷同,这样各只基金的收益表现实际上可能高度相关,实际上也就起不到构建组合的效果了。
在这两方面,彼得·林奇的"全明星队"思路都值得投资者借鉴。
基金投资法则六：如何调整基金投资组合
已经持有一个基金组合时,如何根据市场的变化调整投资呢？彼得·林奇提出了一个简易的一般性法则：在往组合中增加投资时,选择近期表现持续不好的风格追加投资。注意不是在基金投资品种之间进行转换,而是通过追加资金来调整组合的配置比例。
彼得·林奇的经验证明,这样的组合调整方式,往往能够取得比较好的效果。基金表现之间的"风格轮动"效应是这种调整方式的依据。而"基金风格轮动"事实上又是基于
股票市场的"风格/板块轮动"。根据这个简单的原则调整组合,实际上起到了一定的跟踪风格轮动的效果。因为长期平均来说,买进下跌的板块,风险比买进已经上涨的板块更小。
基金投资法则七：适时投资行业基金
在适当的时机,投资行业基金,是彼得·林奇给基金投资者的基金投资法则七。法则七实际上是法则六的运用,只不过风格区分更明确地体现在行业区分。
所谓行业基金,是指投资范围限定在某个行业的上市公司的基金。行业定义既可以是大的行业类别,也可以是细分行业。行业基金的走向实际上反映了该行业在股市上的表现。彼得·林奇认为,"理论上将,股票市场上的每个行业都会有轮到它表现的时候。"因此,彼得·林奇的简单投资法则是,在往组合中增加投资时,选择近期表现暂时落后于大盘的行业。这个原理和风格调整是一致的,投资者需要做的,是如何确定表现暂时落后于大盘的行业。如果更细致一些地研究,那些已经处于衰退谷底,开始显示复苏迹象的行业是最好的选择。
从国内基金业的情况来看,国内目前行业基金数量较少,专门针对某个行业类别或者细分行业的基金为数不多,行业覆盖面也远远不及全市场。因此,目前针对行业基金的投资空间还比较有限。不过,随着基金业的快速发展,这种状况很快将会得到改变。例如最近发行的中海能源基金,就是一只典型的行业基金。随着行业基金逐步增多,针对行业基金的基金投资策略也将找到用武之地。