IPO新政,最具技术性挑战的,莫过于"合理设定单一网上申购账户的申购上限,原则上不超过本次网上发行股数的千分之一"这一条款的限制。一般而言,这被视为是削弱机构资金优势,向中小投资者倾斜的政策。
"千分之一"新规散户亦受限
以规定本身而言,确是如此。
但在实际操作层面,其实不少资金量颇大的散户投资者同样会面临同样的问题。以已经过会等待发行的36家上市公司为例,有多家发行股数仅为1500万-2000万股左右,按照"千分之一"的条款,则单一申购上线为1.5万股-2万股。若按照10元/股的发行价计算,则实际允许动用的申购资金仅为15万元-20万元。
显然,即使是散户投资者,若是用于打新的资金超过此金额,同样会受到"千分之一"条款的限制。更何况,未来创业板推出,大量小企业的募集资金金额可能更小--假设创业板公司仅募集3000万元资金,那么意味着任何一个单一申购账户可以申购的上限仅为区区3万元,如此数额相信是大量打新散户都拥有的资金--这意味着单个账户的申购上限可能还将进一步下降,更多小资金的打新散户亦将面临"千分之一"条款的限制。
散户不妨全家上阵
在IPO新规中,除了"千分之一"条款的限制,还增加了"单个投资者只能使用一个合格账户申购新股"的限制,使得机构和个人投资者彻底回到同一起跑线。
事实上,今次的新规,反而给了散户稍稍的优势。毕竟对于绝大多数家庭而言,完全可以通过全家上阵的方式来增加"投资者"的数量,进而增加可用于申购的"合格账户"的数量,实现多账户打新。
以夫妻两人而言,在现有的账户基础上利用配偶的身份证再开一个账户,便可以将总申购金额的上限提高一倍。由于现有规定只要有身份证便可以开户,因此若家中已有适龄子女,便可以再行开设一个证券账户,进一步提高申购上限。类似的道理,还可以使用父母的身份证开账户,使得申购金额的上限进一步提高--当然,由于牵涉到资金在账户之间的转移,还需家人商定中签获利的分配方案,免得日后引出利益纠纷。