如何衡量武钢权证的投资风险
随着深能JTP1以0.002元结束交易,权证到期可能会变成废纸的风险意识再次得到强化,近几周来,权证板块的溢价水平也整体向下回落。但对于价内或者接近价平的末日权证而言,情形可能会有所不同,末日轮有危也有机,正是在这里得到体现。武钢认购及认沽权证距离到期日只有33天,已踏入末日轮行列。近日武钢认购及认沽权证重新回到价内状态,受到市场的再度关注。但
价内的武钢权证是否值得投资,还得衡量武钢权证的风险和收益。其风险主要来自武钢股价的波动及剩余时间日渐缩短。
目前,武钢股价介于认购及认沽权证的行使价之间,武钢认购及认沽均处于轻度价
内,比较溢价和有效杠杆,认购及认沽是旗鼓相当。认购及认沽的溢价分别是10.04％和9.89％,有效杠杆是4.8倍和4.6倍。但有效杠杆是双面刃,能放大回报亦能放大投资者的损失。购买高有效杠杆权证的投资者,不能单看“看对方向能赚多少”,也要看“看错方向会输多少”。同时,投资者还需注意,到期日前有武钢公布三季度业绩的因素,加上武钢权证的创设量较大,券商在到期日前有可能逐步注销部分创设的权证,武钢股价如何走还需进一步跟踪。
时间消逝是权证的另一风险来源,也是避无可避的。这提醒投资者,武钢权证的买卖要当机立断。赚了钱就要走,输钱就应该止蚀,而且要快,兼且不要投入太多资金。无疑,武钢权证在价值回归的大趋势下也存在局部反弹的机会。如投资者操作得当,可通过低买高卖来实现收益。
或许还有投资者问,同时持有武钢认购及认沽到期,有胜算吗？我们可以算一笔账。同时持有一份认购及认沽,可锁定到期日流入现金0.21元(2.83-2.62),但这笔预期的现金流入不足以补偿投入成本0.762元(0.428+0.334),即虽然到期两只权证都未必跌到几分钱甚至几厘钱,但收回的资金却远低于投入,形成实际亏损,除非总投入成本不多于0.21元,又或者到期正股价格远高于3.382元(2.62+0.762),或低于2.068元(2.83-0.762),这种策略才具有意义。
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