既然前文我们证明了不能在RSI处于超卖区域的时候买入,那么是否应该在超买区域卖出呢?显然也不能。类似超卖区域买入必须出现向上突破的情况那样,在超买区域卖出也必须等待向下跌破的信号产生。体现了这种交易策略的结果,例如以70作为超买界限,并在RSI突破70然后再跌破的时候卖出,那么1天之后的踏空风险累计是111.2点,就是说在过去的近8年中如果投资者在RSI跌破70之后卖出的话,在总共35次中有20次在第二天便会发现卖出是错误的。并且,最糟糕的并不是这种短线的踏空,而是投资者可能因为这次卖出而找不到合适的买入机会,以致丧失后面更长的中期上涨趋势。
举个例子,在2003年11月以来的一波中期上涨中,上证综指RSI于2004年1月5日第一次突破70,随后在1月8日创出78.69的RSI高点,而在1月9日便跌破了70,按照超买区域卖出的交易策略,投资者将在1581.46点卖出,假设投资者没有在随后的上涨中追回的话,他最多将丧失200点的上涨,因为市场直至1783点才见顶下跌。合理的卖出点在哪儿?根据RSI的特性,合理的卖出点应该在4月9日,RSI跌破50的时候,当日指数收盘报1727.34点。
那么为什么会有这样的情况呢?为什么经典书籍上把RSI当作震荡指标低买高卖的策略不对呢?事实上从RSI的指标公式中我们知道,RSI的计算是以一段时期以来的累计上涨除以累计上涨和累计下跌之和得出的。从公式出发,笔者认为,与其说RSI是震荡指标,不如说它是趋势指标,也就是说,当RSI越高,价格越倾向于上涨而不是下跌,相反,当RSI越低,价格越倾向于下跌而不是上涨。其中RSI＝50是多空分水岭,RSI大于50是多头市场,RSI小于50则是空头市场。合理的策略当然就是在多头市场买入,在空头市场卖出。而按照传统观点,在超卖区域买入,在超买区域卖出则是完全错误的。