在一个成熟的股票市场上,股价的变动最根本的应该是受基本面因素的影响,而基本面因素,一是公司盈利,二是估值倍数,当然,还有技术面因素、心理因素等。股价每分每秒都在发生变动,虽然世界上并不存在一种公式可以准确告诉我们股价为什么会变动,如何变动,但我们还是能够总结出一些驱动股价变动的因素,它们大致可以归纳为基本面、技术面以及市场心理因素。
基本面因素
在一个成熟的股票市场上,股价的变动最根本的应该是受基本面因素影响,而基本面因素,一是公司盈利,通常以每股收益为衡量标准,二是估值倍数,例如市盈率倍数。作为普通股股东,有权利获得公司盈利的一部分,每股收益就是公司对于股东的回报。如果投资者希望转让其持有的股票给其他人,就是放弃了对公司未来盈利回报的所有权,买家就需要支付一个数倍于当前每股收益的价钱,来获得对公司当前和未来收益的所有权,这就是估值倍数的概念。股票的最终交易价格就是公司盈利乘上一个估值倍数来确定的。公司盈利的一部分会以股息的方式回报给股东,而剩下的一大部分则由公司代股东持有用于扩大再生产,去实现更多的收益,为股东带来远期的更大回报。对于那些把利润的大部分用于股息分配的公司来说,可以视每股股息或称每股股利为公司盈利。此外,“每股现金流”也是反映公司是否盈利的指标,不过在实际的使用中,还是“每股收益指标”使用得最广泛。在其他因素不变的情况下,每股收益的变动会引发股价的相应变动。估值倍数,从本质上说,是用来反映公司未来盈利折现到当前的价值是多少,因此它是由两项因素构成,一是公司盈利的成长性,二是折现率。公司盈利增长越快,估值倍数就越高,股价也会越高；而折现率越大,估值倍数就会越低,股价就会走低。公司盈利的成长性比较容易理解,而折现率是一种对未来风险评估的当前反映。公司盈利前景的风险越高,折现率也要相应提高,估值倍数就会降低。此外,折现率还是对未来通货膨胀风险的反映,通胀率越高,折现率就越高,估值倍数就越低,表明未来收到的钱会贬值。
技术面因素
如果股价仅仅是靠基本面因素驱动,投资就会变得很简单。而实际上,影响股价变动的还有许多技术面上的因素（这里的技术不是指技术分析）,主要包括：
1.市场和同类股票的表现
大多数股票的价格变动都会随同整个市场或板块内的其他股票做同向运动。比如市场突然出现大幅下跌,即便那些基本面良好的公司股票也会遭殃；而市场上出现了针对某个板块的利空新闻时,比如国家出台调控房地产发展的政策,整个房地产板块内的公司股价在短期内都会下跌。有研究显示,股价90％的变动都是由市场或板块的整体变动引发的。
2.替代品
股票并不是唯一可以投资的品种,在市场上还存在着大量可供选择的其他投资品种,如公司债和国债、期货等。即便是股票,不同地区的股票市场也存在替代效应。当投资者更倾向于其他投资品种或市场时,股市的资金量就会下降,股价就会下跌,反之亦然。
3.交易因素
一些大宗股票交易也会影响股价变动。比如基金经理因为持有人要大量赎回而不得不卖出股票。这些交易背后的决策依据都不是基于公司基本面的变化,但同样会引发股价的波动。
4.股价变动趋势因素
当股价上涨时,该只股票就会受到投资者的追捧,从而吸引更多的人参与进来；当股价下跌时,尤其是一定时期里的持续下跌,即便是最坚定的投资者也可能选择暂时卖出,从而进一步加剧股价的下跌。如果我们能够提前预知股价变动趋势的形成,自然就找到了最简单的盈利模式,但趋势往往是在发生之后才被认为是趋势,预测未来常常是无效的。