"这些,你说合理吗？"李振宁反问,他认为,要更深刻地看这些问题,就要看泡沫经济背后在发生着什么。
"表面上大家都在讲纳斯达克泡沫,但正是在纳斯达克从1000点涨到5000点的过程中出现了很多新经济。纳斯达克的狂飙,一下把大量的社会资源集中到网络经济,为美国在高科技行业方面的领先奠定了基础,让美国在生物制药和网络经济领先,这是个很伟大的事情。美国当年的汽车股上涨也是这样,几年内涨了55倍,所以就把美国汽车工业一下拉起来。"
"所以,纳斯达克市盈率一度炒到80多倍,你能说不好吗？"李振宁再问。
"是积极的！"他自己回答,股市就是把大量社会资源在短时间内集中起来,这是市场配置资源的一种方式。"
李振宁认为,人就是要有梦想,人们为了梦想愿意付出风险和代价,这就如买六合彩,人们明明知道多数的资金是为了搞福利,但是大家还是去抽。
"市场配置资源就是这样,马克思也讲过,如果没有
股票,美国到今天都没有铁路,因为当时谁也修不起铁路,一发股票,钱就集中起来,就把铁路修起来了,所以这是很神奇的事情。"
但对于投资者来说,股价可能会有瞬间合理,往往这时候就是大的转折点。
谈到这里,李振宁指出,在转折点把握上,应该承认索罗斯的高明之处！
"索罗斯就能看到每次大转折点的机会。1992年,索罗斯追击英镑,当时三国中央银行保卫英镑,结果还是没有守住,英镑还是贬值,索罗斯一晚上赚了10亿英镑。"
"为什么会这样呢？"李振宁又抛出一个问题。
因为索罗斯看到当时英国经济不支持英镑在这样高的价位,看到了其经济基本面所出现的问题；同样的,就像东南亚金融危机,很多人骂索罗斯,认为是他引起的,但索罗斯认为不是这样,他认为是东南亚本身经济已经岌岌可危,制度内身有很多问题,而他的行为只是压倒骆驼的最后一根稻草。
所以,索罗斯的高明在于他不仅具有判断大趋势、把握大趋势的能力,而且能从中找到为什么会发生转折和已经发生转折的信号！
在股市中,这种转折的信号就是市场临界点,只要临界点被抓住,就能够抄到所谓的底。
之二：选择好企业
如何选择好股票,对于每个投资者来说,都是一件头疼的事情。而李振宁多年积累的经验可以告诉你,他选择股票的时候,有三条标准；但如果你要投资个股,他又告诉你,首先应该注意行业,那么,如何找对行业？如何挖掘行业中的龙头？如何进行企业调研,避免选择股票中的瑕疵？如何看待企业的市盈率？
A. 选股的三条标准
李振宁自己选股有三条标准：一个叫价值低估,第二叫沟通顺畅,第三叫市场共识。
李振宁解释,第一,价值低估不是简单的市盈率、市净率,"每个上市公司都有当年预期的市盈率,对明年进行估值,但等估到了,各种报告一出来,股价也就到位了,基本也符合价值了,甚至高估了,这时候,你再投资意义不大。"
所以,李振宁比较倾向于从产业资本的角度去看待价值,"有资源、有潜力,挖掘这种潜力,这样会带给你超额收益。"
而沟通顺畅、市场共识就是投资之后向上市公司提出合理化建议,这样往往能推动上市公司业绩的提高、经营的改善,最终形成市场共识,提高投资企业的股价。