繁體中文
首页 学院 股票书籍 股票视频 电子书 股票软件
股票入门炒股技巧选股技巧买入卖出看盘跟庄短线止损解套技术指标成交量K线图平均线趋势线捕黑马股票术语股票公式
视频教程股票入门视频炒股视频K线图视频短线炒股视频股票买卖视频炒股一招先天狼之眼技术分析视频基本面视频波浪理论视频
您现在的位置:首页 >> 巴菲特投资10堂课 >> 内容 xuexizhan.top 最易懂的股票入门基础知识网站
股票入门知识
什么是股票?
股票的种类
股票的作用
股票指数定义
投资股票的风险
股票的特征
什么是证券机构
股票清算价格
证券交易所
股票公司种类
什么是股市价
股票的交易市场
股份公司种类
成交 股票术语
股票指数定义
股息红利的来源
红利发放方式
如何选证劵公司
新手开户流程
除权与除息
开户需要的证件
怎样委托买卖
如何开立股东卡
股票怎么过户
怎样清算与交割
基本分析法
图形分析法
K线图知识
股票投资分析
经济周期的影响
道氏波动理论
成交量的变化
分析平均线
掌握主力的动向
选择市场优股
重势不重价
怎样捕捉热点
套牢了怎么办
判断大盘强弱
[ 点击更多 ]
股票入门视频
股票入门视频
炒股视频教程
炒股一招先视频
K线图视频教程
股票买卖视频
技术分析视频
天狼之眼视频
基本面视频教程
波浪理论视频
短线炒股视频
胡立阳炒股视频
杨百万炒股视频
栏目分类
股票入门 股票知识
股票术语 炒股入门
炒股技巧 选股技巧
买入技巧 卖出技巧
短线技巧 看盘技巧
跟庄技巧 炒股经验
解套方法 止损技巧
股票学习 炒股指导
股票分析 基本分析
心理分析 公司财务
股票交易 股票投资
基金知识 股票理论
公式应用 权证新股
投资策略 港股投资
追涨技巧 捕捉黑马
波段操作 涨停研究
股票指标 成 交 量
分 时 图 K 线 图
趋 势 线 MACD WR
KDJ RSI DMI ARBR
平 均 线 OBV BOLL
BIAS SAR ROC PSY
股票书籍教程推荐
股票入门基础知识
轻轻松松炒股票
股民入市基础知识
从炒股新手到高手
世界上最会炒股的人
炒股就这几招
新手炒股快速入门
股票大作手操盘术
炒股实战指南图解
股票必涨买入法则
42种股票投资策略
20种股票买卖方法
股票短线操作技巧
操盘手培训课程
股票大师投资之道
涨停板盘口绝技
翻倍黑马实战教程
花荣职业操盘全集
股票技术分析理论
股市投资高手纪实
如何使用交易系统
巴菲特这样抄底
我的提款机中国股市
股票必涨买入法则
如何编写股票公式
股盲如何成股精
手把手教你学理财
股市赚钱大智慧
采用最简单的评估方法

我可以理性地预期投资可口可乐公司的现金流量。但是谁能够准确预期10大网络公司未来25年里的现金流量呢?如果你说你不能准确预期,你就不可能知道这些网络公司的价值,那么你就是在瞎猜而不是在投资。对于网络企业,我知道自己不太了解,一旦我们不能了解,我们就不会随便投资。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

影响上市公司内在价值的因素多种多样,既有宏观的,也有微观的,没有人也不可能有人会用精确的数学模型来得到结果。

所以巴菲特认为,在对企业内在价值评估的时候,越简单的方法越有效。这一点很像谈恋爱,恋爱是不能用脑子的,而应该用心来体会。衡量一家上市公司的内在价值,大体上也是如此。

巴菲特是正宗商学院毕业生,他对学院派的那套理论非常了解,也非常反感。他说:“(商学院)重视复杂的过程而忽视简单的过程,但是,简单的过程却更有效。”

这一观点在我国投资者中最不容易得到认同。那么,巴菲特的观点是建立在什么样的理论基础之上的呢?

他认为,在对上市公司价值评估时,整体预测出错的概率,与每一个影响因素预测出错的概率,两者之间是密切相关的。当多项不确定影响因素综合起来考虑时,整体预测出错的概率非常大。

这就是我国的一句老话:“差之毫厘,谬之千里。”举个例子来说,如果你要精确评价某个数据,准确度达到85%就非常了不起了。面对公司未来的宏观环境和产业环境,可以说谁都无法达到这样准确的预测率。可是,即使这样“准确”的预测率,又能说明什么问题呢?

用具体数字来说:如果决定整体预测结果的影响因素有4个,每个因素的预测结果准确率都能达到85%,那么其整体预测准确率也不过只有85%×85%×85%×85%=,其差错率为1-=。可以说,的差错率不会比任何一种根据经验“简单估测”的结果准确率更高。

我们每个人在生活中都有这样的体会:只要真正建立在经验估计基础之上,预测结果总能达到“七不离八”的地步,比这种所谓“准确”的预测要强得多。更何况,评价公司价值的影响因素绝不仅仅只有4个。影响因素越多,误差就越大。

巴菲特在伯克希尔公司2000年财务报告中坦言道,他对上市公司价值评估的方法是现金流量贴现率;而且,他只评价那些业务简单、他能够理解并且可以预测、具有持续竞争优势、长期稳定的现金流。

概括地说,这种简单的评估方法包括以下3项内容:

首先,使用最简单的长期现金流定义。

这个定义就是所有者权益,相当于上市公司财务年报中的“公司收益+折旧等非现金支出-维护持续竞争优势的资本支出”。

其次,使用最简单的贴现率。

最简单的贴现率,一般参照长期国债利率。

最后,寻找最简单的明星企业。

明星企业发展的历史表明,它们能够给股东以长期、稳定的获利回报。明星企业的典型特征是,具有巨大的无形资产和经济商誉。

【投资心法】评估企业内在价值的方法,越简单往往越有效。这就像田间施肥一样,通过各种数学模型和电脑计算得到的化肥施用量,不会比老农凭经验施肥更合理、更简单。

 看过这篇文章的还看过
© 2018 xuexizhan.top All Rights Reserved ICP证 皖ICP备17000174号-2 给我们留言