繁體中文
首页 学院 股票书籍 股票视频 电子书 股票软件
股票入门炒股技巧选股技巧买入卖出看盘跟庄短线止损解套技术指标成交量K线图平均线趋势线捕黑马股票术语股票公式
视频教程股票入门视频炒股视频K线图视频短线炒股视频股票买卖视频炒股一招先天狼之眼技术分析视频基本面视频波浪理论视频
您现在的位置:首页 >> 巴菲特这样抄底股市 >> 内容 xuexizhan.top 最易懂的股票入门基础知识网站
股票入门知识
什么是股票?
股票的种类
股票的作用
股票指数定义
投资股票的风险
股票的特征
什么是证券机构
股票清算价格
证券交易所
股票公司种类
什么是股市价
股票的交易市场
股份公司种类
成交 股票术语
股票指数定义
股息红利的来源
红利发放方式
如何选证劵公司
新手开户流程
除权与除息
开户需要的证件
怎样委托买卖
如何开立股东卡
股票怎么过户
怎样清算与交割
基本分析法
图形分析法
K线图知识
股票投资分析
经济周期的影响
道氏波动理论
成交量的变化
分析平均线
掌握主力的动向
选择市场优股
重势不重价
怎样捕捉热点
套牢了怎么办
判断大盘强弱
[ 点击更多 ]
股票入门视频
股票入门视频
炒股视频教程
炒股一招先视频
K线图视频教程
股票买卖视频
技术分析视频
天狼之眼视频
基本面视频教程
波浪理论视频
短线炒股视频
胡立阳炒股视频
杨百万炒股视频
栏目分类
股票入门 股票知识
股票术语 炒股入门
炒股技巧 选股技巧
买入技巧 卖出技巧
短线技巧 看盘技巧
跟庄技巧 炒股经验
解套方法 止损技巧
股票学习 炒股指导
股票分析 基本分析
心理分析 公司财务
股票交易 股票投资
基金知识 股票理论
公式应用 权证新股
投资策略 港股投资
追涨技巧 捕捉黑马
波段操作 涨停研究
股票指标 成 交 量
分 时 图 K 线 图
趋 势 线 MACD WR
KDJ RSI DMI ARBR
平 均 线 OBV BOLL
BIAS SAR ROC PSY
股票书籍教程推荐
股票入门基础知识
轻轻松松炒股票
股民入市基础知识
从炒股新手到高手
世界上最会炒股的人
炒股就这几招
新手炒股快速入门
股票大作手操盘术
炒股实战指南图解
股票必涨买入法则
42种股票投资策略
20种股票买卖方法
股票短线操作技巧
操盘手培训课程
股票大师投资之道
涨停板盘口绝技
翻倍黑马实战教程
花荣职业操盘全集
股票技术分析理论
股市投资高手纪实
如何使用交易系统
巴菲特这样抄底
我的提款机中国股市
股票必涨买入法则
如何编写股票公式
股盲如何成股精
手把手教你学理财
股市赚钱大智慧
二鸟在林不如一鸟在手

奇迹之一就是《伊索寓言》中历久弥新但不太完整的投资观念,也就是“二鸟在林不如一鸟在手”。要进一步诠释这项原则,你必须再回答三个问题:你如何确定树林里有鸟儿?它们何时会出现,同时数量有多少?无风险的资金成本是多少(这里我们假定以美国长期公债的利率为准)?如果你能回答以上三个问题,那么你将知道这个树林的最高价值是多少,以及你可能拥有多少鸟儿。当然,小鸟只是比喻,真正实际的标的还是金钱。

——沃伦·巴菲特巴菲特认为,当金融海啸来临、股市低迷时,现金在手想买啥股票就能买啥。从历史上看,伯克希尔公司的长期收益之所以能超越道·琼斯工业指数2倍,主要原因之一就在于它拥有巨额现金,有能力随时投资内在价值大大高于股价的上市公司。

巴菲特在伯克希尔公司2000年年报致股东的一封信中说,撇开税收因素不谈,伯克希尔公司分析和评估股票、公司业绩的计算公式从来就没有改变过。他幽默地说,其实早在公元前600年的某位先哲就已经揭示过这个秘密。他指的是《伊索寓言》中“二鸟在林不如一鸟在手”的格言,认为这里的“鸟”“真正实际的标的还是金钱”,即“现金”。

他说:“伊索的投资寓言除了可以进一步扩大解释成资金,也一样可以适用于农业、油田、债券、股票、乐透彩券以及工厂等。就算是蒸汽引擎的发明、电力设备的引用或汽车的问世,一点都不会改变这样的定律。就连网际网络也一样,只要输入正确数字,你就可以轻轻松松地选择出资金运用的最佳去处。”

那么,巴菲特是怎样运用这个定律来看待现金的呢?古今中外,人们往往只有在失去某样东西时才觉得它如何重要。现金也是如此。

现金对于企业来说,就像人体中的血液,一个人身体无论多么魁梧,如果失血过多就会变成一具死尸同样,没有了现金,规模再大的企业也无法运转。

所以巴菲特认为,无论是股利报酬率、本益比甚至成长率,除非它们能够提供某家上市公司未来现金流入流出的相关线索,否则这些指标对评估该公司的内在价值就没有关系,甚至还会起反作用。

有报道说,法官在法庭上质问罪犯“为什么抢银行?”罪犯说:“因为银行里有钱。”这表明现金的忠诚度是所有资产里最弱的,也正因如此它的流动性才最强。投资者要做的是,尽可能把忠诚度最弱的现金流到你这里来,至少要尽可能购买现金含量多的股票。容易看出,前者表明你的现实投资回报率高,后者表明你潜在的投资回报率高。

巴菲特非常懂得这个道理,并且在实际投资中运用到了极致。

例如在伯克希尔公司,它的业务主要分为三大块:保险业务和其他、公用事业和能源、金融产品和金融。其中,保险业务是伯克希尔公司的核心业务。该公司2006年第三季度报告中列明的总资产为2400亿美元,其中保险业务及其他类资产占1797亿美元,比例将近75%。

那么,伯克希尔公司的保险业务究竟能为巴菲特提供多少现金呢?从财务角度看,伯克希尔公司的保险资金主要包括三大块:股东资本金、用于再投资的留存收益、保险合同项下的净负债准备金(浮存金)。

其中,股东资本金基本上不会改变,但会因为超面值缴入股本的情形而发生轻微变化。伯克希尔公司的股本资本金余额,2003年为262亿美元、2004年为263亿美元、2005年为264亿美元,就能说明这一点;用于再投资的留存收益2003年为319亿美元、2004年为392亿美元、2005年为477亿美元;浮存金金额2003年为442亿美元、2004年为461亿美元、2005年为493亿美元。

以2005年为例,当年年末伯克希尔公司的留存利润和资本公积金为741亿美元(477亿美元+264亿美元),按照保险业会计准则认定的法定盈余为520亿美元。由此可见,伯克希尔公司当年从保险业务中产生的现金1261亿美元(741亿美元+520亿美元),与其负债(即上述493亿美元的浮存金)相比,实际上要高出倍。

在巴菲特眼里,伯克希尔公司保险业务的承保和对外投资是完全独立的两个领域。所以,他把保险业务的承保完全放手给其他人,评估承保业务业绩时也完全不考虑投资收益;而集中了公司所有现金流的对外投资,则由他亲自负责。

从现金角度看,伯克希尔公司的保险业务为巴菲特提供了源源不断的现金流,伯克希尔公司的对外投资则需要把这些现金用出去,赚取更大的收益和现金流。要知道,当最佳投资机会出现时,别人想买而没钱买、你想买就能买,这时候的投资获利是相当惊人的。

为了确保手中握有更多现金储备,伯克希尔公司从1967年以来一直就没有分配过红利,这使得伯克希尔公司的现金越来越多。

巴菲特认为,越来越多的现金实力,一方面能为保险业务提供强大支持,另一方面也能为他在关键时刻以最低价格购并其他公司提供保证。

不难看出,这正是伯克希尔公司几十年来能取得超额利润增长率的主要秘诀。【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特作为伯克希尔公司首席执行官,最大的权力就是掌握公司的全部现金,想什么时候买什么样的股票就能买,完全不愁资金问题。只要投资策略正确,就能确保投资获利大大超过同行。这一秘诀对于散户投资者显然具有借鉴意义。

 看过这篇文章的还看过
© 2018 xuexizhan.top All Rights Reserved ICP证 皖ICP备17000174号-2 给我们留言