在今年的2月27日、4月19日和5月15日,深沪股市都出现了较大幅度的单日跌幅。“股灾”这个一度远去的词汇再度回响在国内普通股民的耳边,不少股民当天恐慌性抛盘。面对此情此景,我们不妨回顾全球历史上最为典型的几大股灾事件,以让国内投资者吸取一些经验和教训。
1929年：大牛市的最后疯狂
从1928年开始,美国长达十多年的大牛市进入最后的疯狂时期。
股票投机成为美国民众的全国性业余爱好,1929年1月2日,纽约证券交易所新年后的第一个交易日一开市,买单就像潮水般地涌来,股价与交易量飞速上升,通用电器等绩优股上涨了20美元左右,其他股价也上升了5美元以上。纽约时报更预计1929年将是美国股市最辉煌的一年。当年9月以前,股价已经急剧升腾,参与股票投资的人越来越多,简直到了男女老少齐疯狂的状态。出租车司机一面驾驶汽车,一面情不自禁地建议你应当买哪只股票,即使路旁擦皮鞋的小童也能向你介绍当天的热门股。人们买股票只是一心想着在短时期内再卖出,并非为了长期投资。
1929年10月29日早晨10点钟,纽约证券交易所刚刚开市,猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来,人人都在不计价格地抛售,经纪人被团团围住,交易大厅一片混乱。道琼斯指数一泻千里,股价指数已从最高点386点跌至298点,跌幅达22%。这一天被形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的黑色星期二”。
从9月初算起,到11月中旬纽约交易所的股票市价总值损失了300亿美元。然而,这仅仅是灾难的开始,股市的崩溃带来美国历史上破坏性最大的大萧条、大危机,使美国经济处于瘫痪状态。用居民的个人存款去搞股票投机的银行纷纷倒闭：1929年659家,1930年1352家,1931年2294家。国民收入总值从1929年的880亿美元下降到1932年至1933年中的400亿美元。道琼斯30种工业股票指数从1929年最高点452点跌到1932年7月8日的58点。通用电器股票从396美元跌至8美元。股票和各种债券的面值总共下跌了90%。无数“百万富翁”倾家荡产。一些失去生存希望的人甚至走上了绝路。
1987年：波及全球的“黑色星期一”
1982年以后,国际金融市场游资充斥,冲击货币市场和股票市场,股票市场投机活动日益猖獗,股票行情以极其反常的速度向上攀升,从而使得股价的增长速度大大超过经济增长速度,使股价与经济发展严重脱节。1982年10月至1987年9月间,美国的工业生产指数只增长了30.5%,而美国股价则从1982年8月至1987年8月25日上涨了近3倍,这种反常的股价骤升说明证券交易投机因素较大,一有风吹草动,崩溃难以避免。
果然,1987年10月19日“黑色星期一”,道琼斯30种工业股价平均数突然从开盘时的2247点下跌到1738.74点,几个小时内暴跌22.62％。这一跌幅波及到了全球：在欧洲,英国股市下跌10.1%,法国股市下跌6%；荷兰股市7.
8%；比利时股市10.5%；在亚洲,日本股市下跌14.6%；香港恒生指数下跌11.12%,新加坡股市下跌12.15%。
此后一星期,道琼斯股价平均数和标准普尔500种股价指数下降幅度达到了1／3,股票市场财富缩水超过5000亿美元,占美国当年国民生产总值的1／8左右。全世界的股票持有者大约损失了2万亿美元财富。
2000年：网络概念股灾席卷全球
20世纪90年代后期股市泡沫的特点是投资者疯狂追逐“网络与科技概念股”。网景公司在上市的1995年单季度亏损160万美元,但上市一天之内其股价就上涨了108％,公司的市值变成55亿美元；亚马逊公司截止到1999年10月净亏损再创8600万美元的新高,而其股价自1997年上市到1998年底飙升了2300％,三个月后再涨400％,规模达到400亿美元；Ivillage公司到1999年6月底市值超过了16亿美元,而当季该公司的收入为600万美元,支出却高达2400万美元；1999年底,Yahoo公司市值突破1000亿美元的里程碑,成为美国历史上最快冲破千亿美元市值大关的公司。凡与IT和网络“沾边”的公司的股价在短短的几年间成百上千倍地暴涨,并由此带动美国纳斯达克指数的大幅上扬。纳指在1999年内连创50多次新高,涨幅高达856％。网络股的市场价格在2000年3月达到了高峰,为1．4万亿美元。与此同时,在日本、中国香港和全球其他地区,网络概念股同样受到投资者疯狂地追捧。
然而在随后的一年内,这种无盈利只能吸引眼球的网络经济终于耗尽了投资者的耐心。网络股概念逐渐破灭。从2000年2月到2002年9月,纳斯达克综指跌幅达四分之三。亚马逊公司跌去2/3,一半的网络公司股价低于上市价。随后5年,新经济迎来漫长的冬天,直到Google上市才有所好转。