股市的惯性力量不可忽视
春节后的股市,每当冲上1700点,获利盘、解套盘和割肉盘便汹涌而至,大盘便出现跳水。于是,传媒上有关“X
X点是头部”、“行情结束”、“缺口必补”、“深幅调整至少两个月”等等的舆论便铺天盖地。
但是,令人奇怪的是,每一次跳水后都没有确认“头部”,而是用很少的成交量,就可以一次又一次地往1700点上方冲击,大有“不创新高绝不收兵”之势。
这种现象,不由使我想到了股市惯性力量的作用。股市惯性,也可称作“势”,一旦趋势形成,就会形成一种惯性。当大盘往上涨时,眼看到顶了,它却涨了还要涨。例如,96年11月股市冲破1000点后,硬是一路冲上1258点；97年2-5月,从855-1510点的行情,是在22道黄牌警告的压力下,连拉14根周阳线、80多个交易日单边上升的方式完成的。而当大盘下跌时,眼看跌势已尽,大盘见底了,但它却一跌再跌,例如,94年7月的325点,95年2月的524点,96年1月的512点,97年2月的855点,98年3月的1176点,99年1月的1047点,2000年元旦前后的1341点,都是连续的单边下跌惯性造成的。最典型的是99年6月30日-12月29日,从1756-1341点,期间,尽管管理层发出了一系列利好,但大盘却走出了中国股市历史上罕见的半年单边下跌市。所以,人们常称,中国股市不是涨过头,就是跌过头。实际上,这是惯性力量在起作用。
那么,股市中的惯性力量是自发的,还是人为的？我认为,两者都有,但主要是人为的因素。
首先是主力的行为、意志和利益促使。当主力出完货,筹码大都集中在中小散户手里,此时,各路主力就会从打压建仓的利益出发,无形中联手炸盘,即使管理层发利好,他们也决不手软,把每一次利好作为反弹后打压的契机；即使媒介一再称”抄底“,主力照样炸盘,使他们失去市场效应,让人们放弃”抄底“的念头,彻底丧失信心,以便主力轻松抄底。去年下半年的单边下跌市,尤其是年末的加速下跌,便是主力打压建仓的行为、意志和利益的写照,直至元旦前后和春节前后,人们才恍然大悟。反之,当筹码大都集中在主力手里,这时,各路主力就会从拉高派发的共同利益出发,无形中联手把大盘、个股轮番地一个劲地往上推。即使股评人士、中小散户纷纷逃”顶“、称“顶”,但因主力手中筹码甚多,跳水也逃不出多少,于是只能再往上做。或者,众多主力对当年行情的高度有更高的期望和把握,也会坚决做多,迫使已做空的中小散户反手做多,助涨大盘。这也就是春节后1700点以上似顶非顶,大盘无量也可以一涨再涨的缘由。
因此,对于股市的惯性走势,不能从个人意愿出发,从自己是持筹还是持币的立场出发,也不能仅从技术分析出发,更不能从传媒上一致性舆论出发,就妄下结论,而应该多站在主力的立场和利益上想问题。
其次是投资者思维定势和从众心理的作用。人群中的多数人的思维方式是线性思维,即对问题容易往一个方向去想,并不愿意轻易改变。加上人群中的从众心理,更加剧了这种线性思维。前几年在弱势市场中,利空的惯性力量是很大的。例如,关于领导人健康问题的谣言,不知在股市中引起多少次暴跌。先是少数人传,后是较多的人传,再是整个市场传,股市就一轮又一轮地下跌,电脑屏幕上的走势,更助长了以讹传讹。结果是,早相信并做空的人得大利,晚相信并做空的得小利,不相信并持股不动的人就遭殃。久而久之,市场只要一传此谣言,大家就一起做空,股市便出现暴跌。股市惯性力量的作用由此可谓登峰造极。反之,在强势市场中,利好的惯性作用也同样威力无比。随着利好的逐步深入人们的思维,会而变成越来越多的人的做多行为,加之电脑屏幕上一轮又一轮的上涨行情,以及看空、做空者屡屡失败,也会强化整个市场的坚决做多的思维定势,形成惯性,把行情推向远远高于人们预期的高度。投资者这种思维定势和从众心理,犹如一只领头羊受惊后开始奔跑,接着周围的羊跟着奔跑,最终,整群羊都向着同一个方向飞奔。事实上,股市中的暴涨和暴跌的惯性,多数并非是上市公司基本面发生了变化,而是人们或用熊眼看市、人心惧跌造成的,或是用牛眼看市、人心思涨造成的。
再次是周边市场效应和个股的典型效应所引发的股市惯性。例如,美国的加息或减息,纽约股市的涨跌,会影响世界股市的波动；美国NASDAQ股市高科技股和网络股的暴涨神话,引发了沪深港股市火爆的“网潮”；某领涨股的涨跌,往往决定当天股市的涨跌；某黑马的涌现,会引起众多主力对同板块其他个股的联想；某冷门股启动,会引发一批冷门股相继启动；一个热点形成一轮行情,会促使人们去想象和创造更新的热点,引发另一轮行性。股市中的这种示范效应,集腋成裘,便加剧了市场的惯性动力。
二、如保把握股市惯性
第一、对不同市态的不同惯性采取不同的对策。对熊市中的惯性,应减量操作为主,或采取拔档法,并于跌势末期抢反弹,但期望值不能过高。对平衡市中的惯性,因涨势和跌势都比较温和,故应以波段操作,箱形操作为主,抄底、逃顶、精选个股。而对牛市中的惯性,应采取多头思维,不到大顶部就以捂轮番热点个股为主,既要高抛,更应低吸,降低成本后,使筹码越变越多。
第二、针对中国股市“牛短熊长”的特点,应顺应惯性规律。一旦上升趋势确立,应抛弃熊市思维和心理,积极参与,坚决做多,把握惯性,把“短牛”和“春生”行情做足。例如,97年2-5月,99年“5.19”行情,都是一气呵成。见顶为止,中途没有出现人们一再期望的象样的回调。若在上升途中一等再等,错失机会,直至涨势末期才胆大妄为,定“翻船”不可。反之,一旦形成真正的头部,就会在急跌后阴跌不止,进入“长熊”。此时,无论赚赔,都应坚决清仓离场,而不能抱侥幸心理等待反弹解套。
第三、善于区分惯性的初期、中期和末期。一般而言,众人都认为的头部和底部,且量很小,这只是股市惯性的初期。因为主力根本无法出货或进货。而大盘走势总是出乎多数人的意料,创出新高或新低,且量不断放大,这是股市惯性的中期。因为,市场中有不少人由空转多、追涨或由多转空、杀跌。若大盘和个股出现量增价滞,市场多数人精神亢奋或极度恐惧,贪婪和恐惧充分显露,领涨个股放量下跌或放量上涨,用补涨板块或补跌板块平衡指数,利多或利空满天飞,传媒上出现离奇的指数目标,这便是涨势或跌势惯性的末期,即冲刺阶段。此时,投资者应保持平常心,放弃完美,放弃卖出最高价和买进最低价的幻想,不失时机地逃次顶或抄次底,这样才能在每次行情结束前,保持清醒的头脑,及早掌握股市惯性,成为股市赢家。