第二个内容：5年换届指高级领导层5年要新老交替更新一次。从1978年开始,中国共产党全国代表大会5年召开一届,选举新的中央领导人等。新的领导层确定后,次年召开全国人民代表大会,选举政府机构新的领导人。因此,1982年和1983年、1987年和1988年、1992年和1993年、1997年和1998年、2002年和2003年、2007年、2008年都是高级领导层新老交替更新的重要年份,举世关注。而新的领导层确定后,要总结过去5年的成绩和问题,制定颁布新的施政纲领。由此对经济、对股市,都会有非常重要的政策导向作用。事实证明也是如此。
如：1987年,中共十三大召开。十三大报告明确指出：改革中出现的股份制形式,包括国家控股和部门、地区、企业间参股以及个人入股,是社会主义企业财产的一种组织方式,可以继续试行。
再如：1992年中共十四大召开,十四大报告对股市的提法是：股份制有利于促进政企分开、转换企业经营机制和积累社会资金,要积极试点,总结经验,抓紧制定和落实有关法规,使之有秩序地健康发展……积极培育包括债券、股票等有价证券的金融市场……尽快形成全国统一的开放的市场体系。
次年,八届人大召开。1993年八届人大《政府工作报告》中强调指出：股份制是适应市场经济发展的一种企业组织形式,要使之健康发展。……在国家宏观调控下发展包括债券和股票在内的金融市场。
又如：1997年中共十五大召开,十五大报告指出：股份制是现代企业的一种资本组织形式,有利于所有权和经营权的分离,有利于提高企业和资本的运作效率,资本主义可以用,社会主义也可以用。不能笼统地说股份制是公有还是私有,关键看控股权掌握在谁手中。十五大报告中对股份制的论述,比十四大《报告》又进一步,已没有“试点”字样,而是说“不能笼统地说股份制是公有还是私有”。但同时提到了“依法加强对证券市场的监管”,这在十四大《报告》中是没有的。可见,管理层一方面更积极支持股份制、股市的发展；另一方面,也加强对其监管,使之健康发展。
次年,九届人大召开。1998年九届人大《政府工作报告》对股份制提法有进展。《报告》指出：积极稳妥地进行股份制和股份合作制改革。对具备条件的大中型企业实行规范的公司制,根据市场情况,允许一些企业上市发行股票。
还如：2002年中共十六大召开。十六大报告指出：进一步探索公有制特别是国有制的多种有效实现形式,大力推进企业的体制、技术和管理创新。除极少数必须由国家独资经营的企业外,积极推行股份制。
次年,十届人大召开。2003年十届人大《政府工作报告》有关股份制、股市的论述是：在继续防范和化解金融风险的同时,加大金融对经济发展的支持力度。改善金融服务,加强金融监管。规范发展证券、保险、货币市场。继续推进国有企业规范的公司制改革和股份制改造,完善监督机制。积极支持符合条件的大企业到境外上市。
2004年2月1日,媒体刊登了国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。这是新领导层新的大胆举动。
以上可见,从十三大到十六大,从八届人大到十届人大,党中央、国务院对股份制的战略提法不断深入,特别是在肯定股份制的作用及好处方面大大前进了一步；同时,“积极”二字也积极出现,表明管理层推动股份制、股市发展的决心。
因此,每当5年换届后,新的政策,新的领导层都会对股市产生新的影响。这种影响当年不会马上体现,因为新的施政措施和效果需要在次年或后年显示。之后又慢慢消退,等待下一个5年的换届。俗话说,新官上任三把火,大概就是这个意思。
事实证明亦如此。如：1992年十四大召开后,1993年2月沪指创新高1558点。之后到1995年再没有特大行情。另如：1997年十五大召开前夕,沪指走到1510点,深成指创了新高6103点,深成指的纪录至今没有打破。还如：1998年九届人大开完后,新领导层的施政效果在2000年、2001年显现,所以股市为此走出了特大牛市,沪指创新高2245点。但是,行情再如何发展,又要等“新5届”施政的效果。所以,2002年十六大召开和2003年十届人大召开,股市基本处于蓄势待发状态。例如：2004年曾走出了1783点,2005年筑底,2006年出现了一年的上升行情。