研究一下1993年3月至1994年2月这段期间每日图表,我们能够看到五个明显的趋势段：
( l)看涨趋势,从1993年3月至1993年6月中旬,价格从17200升至20500。
(2)小幅波动趋势,从1993年6月中旬至1993年8月初,价格在这四个月期间在20000和20765之间波动。
(3)小幅波动看涨趋势,从1993年8月初至1994年9月末,价格在20700到20270之间波动。
(4)看跌趋势,从1993年10月初至1994年1月初,价格从20500跌至18000。
(5)最后,是看涨趋势,从1月初至……价格从18000升至大约20000。
如果投机者在市场上的每次交易方向与上边表明的五段行情趋势相一致,他不仅处在了市场正确的一方(除了在两段小幅波动趋势段他可能会遭受双重损失,但损失也是微小的),而且他也能相对一贯地获得较好的利润,且相应的风险也在合理规模内。很清楚,追市交易并不试图买高或卖低,但如果确实如此,那不过是运气问题而不是技术问题。另外,在小幅波动无明显趋势的市场条件下,该类型交易往往会令人失望地遭受双重损失。但是在趋势明显阶段,追市交易策略会
使你在极接近高点和低点时入市,从而在市场两个方向上获得一些有意义的坚实的利润。
除非某人能为非职业投机者发现一种更好的交易方法(这一天也许永远不会到来),那么追市策略以及把赌注押在最有可能成功的交易上(一种“最佳赌博”头寸)也许将继续是进行一贯而风险合理的交易的最佳方法。“最佳赌博”交易的另一个方面就是运用一种重新进入你过早退出的趋势市场策略。
很清楚,要想获得高利的必备条件之一就是具有某种能力,即能够在行市变动过程的大部分阶段坚持持有道市头寸,不管这段时间是几个月还是更长。这事说起来比做起来要容易得多。我们过早结清头寸的原因有许多,因为止损限额过窄而使交易被市场截止,或由于厌烦、不耐心或紧张而结清头寸。另外,一个动态市场的普遍的心理是,就在行市转为上涨之前占上风的观点通常是看跃,而在行市转为下跌之前则为看涨心理。他们说：“获利的人是不会破产的。”我的说法是：“在明显的趋势市场只获小利的人不会变富。”我们都经历过这些。我们获取了很小或居间的利润,然而不久之后,市场发生了主要趋势变动,此时我们没有头寸,只能旁观。
利沃默简洁地说道:“能够准确判断并坚持自己的判断的人不同一般。我发现这是世上最难学的事情之一。但只有当一个市场操作者牢牢掌握这一本领他才能赚大钱。一个经过训练的交易员要赚取百万美元、较对交易一无所知的人赚取几百美元而言,要容易得多,确实如此。”最后一点是,如果无论出于何种原因你不再持有某一追市头寸,在其后两天,趋势方向仍保持不变,那么你应当重新持有该头寸。不管此时的价格高于还是低于你退出市场时的价格,这都不会有什么实质性关系。
重新人市有许多种不同的策略。你可委托在市价为$200时重新人市,并在价值高于你出市价格时止损(对于多头头寸)或价值低于你出市价格时止损(对于空头头寸)。或者,你也可运用短期进入策略。如收盘价对照4天对照9天的简单移动平均数,这也能有效地使你重新持有良好的追市头寸。在重新入市时、不要忘记重新建立保护性止损指令。该指令的下达要根据你所采用的止损策略而定。