第五章 股市为什么暴跌？
当上证指数涨到6 000点时,多数人都坚定地持有、都在期待1万点时,中国股市却发生了暴跌。在2008年不到半年时间,股市就从6 000点暴跌到3 000点。很多人股市中一半的钱不见了踪影,股民损失惨重。中国股市怎么了？股市暴跌的原因究竟在哪里？ 股市涨,涨得你看不懂；股市跌,跌得你也看不懂。当股市涨到6 000点的时候,坊间流传着各种版本的财富故事,到处都是"股神",到处都有传播致富秘诀的"高手",也包括众多企业家班学员们。那时每次上课我都得说："诸位听好了,这两年在股市赚钱不是你的本事,是牛市来了。过去那些年你怎么不赚呢？怎么没看你神呢？要问问自己,以后还能赚吗？现在赚钱,不是你的本事；熊市来了,不赔钱才是你的真本事。" 所有人听了都不说话了。
你在股市1 000点买个
股票涨到6 000点卖了,赚了5倍这是自己的本事吗？不是,这是整个宏观大势送你的,你幸运地搭上了这班车。等股权分置改革完成了,人民币升值也开始了,外资也流入了,20万亿储蓄存款被撬动了,所有市场力量都被调动起来,是大量的钱把股市给抬起来,所以才有这波行情。
股市6 100点附近股票的平均市盈率在50倍左右（这是根据彭博资讯系统统计得出）,然而当时上百倍市盈率的股票俯拾皆是,上千倍甚至数千倍的股票也有。所以,你要随时问自己,这股票值这个钱吗？全流通、"大小非"解禁近在咫尺,这个价钱还有人接手吗？ 其实,这个问题很多人都问过自己了,结果发现这是一个很蠢的问题。因为有些人很早就问过自己,3 000点问过,4 000点问过,5 000点也问过,它是不值,有些股票早就不值了,但它就是涨上去了,而且飞速涨上去了,买了它就赚大钱了。这时问值不值的问题就太愚蠢了,应该问,不管它有多高,只要后面还有上涨空间,还有人接手,我就买,不买就来不及了。股价就这么飞速地涨上去了。
所以,不要怨天尤人,太多的人都清楚他不是在投资一只有价值的股票,太多的人在"赌"后面还有人会接手,还会拉高股价,只要自己不拿最后一棒就行。
问题是,你怎么知道自己拿的就不是最后一棒？ 在《推开宏观之窗》当中,我曾经讲过这样一个故事。在1929年10月29日,美国爆发了席卷西方世界的大股灾。在股灾爆发之前一个星期,有一个银行家在路边擦皮鞋,擦皮鞋人一边给他擦皮鞋,一边跟他大谈股市如何赚钱。回到家后他想,连一个擦皮鞋的人都知道股市能赚大钱了,这股市不是太热了吗？他当机立断,卖出手上所有股票。在这场灾难中,只有他这样的极少数人幸存下来,其他人都在这场股市大崩盘中血本无归,很多人因此跳楼自杀。
当股市涨到6 000点的时候,跟随我多年、不识字的阿姨竟然把一生积蓄的两万元钱拿出来,托我帮她买股票。听我的助手讲,他家里有一个钟点工,最近也"失踪"跑去炒股了。直觉告诉我,这个市场的危险越来越近了,真的是很危险很危险了！ 但直觉有时候会靠不住,我必须要获得印证。
那时股市火得不行了,我教的MBA们热烈地谈论着股市,盛情邀请我去参加他们的沙龙,畅想未来。他们中有搞房地产的,有买卖证券的,有从事保险的,有干银行的,有做基金的,还有做实业的,各行各业的人都有。在那次聚会上,一个在证券公司工作的学生说出的一个数据引起了我的重视,他发现,在2007年3月到证券公司开户的人手里基本有7万元,5月份开户的人手里基本有4万元,7月份开户的人手里大概只有2万元的水平。
这个数据告诉我们什么？谁在买股票？谁在接盘？ 当有2万元钱开户的人去炒股的时候,我想问大家,是什么样的人进了这个股市？当只有2万存款的人冲进了股市,而且在6 000点位冲进去,这意味着什么？ 你还能期待在他们之后谁来接着买高价股？ 作为老百姓,作为微观的个体,你当然看不到这些,你只看见那只不知道从哪里听来的股票。你被这些弥漫在全国上下每一寸空气中的财富故事,而且是爆发式的、迅速致富的故事深深打动了,你终于按捺不住了。