百事可乐在其多角化并购上做得非常好,该公司的并购企业包括肯德基炸鸡、塔克钟(Taco Fell)和必胜客,它在这些并购的速食店餐厅里卖出相当多的百事可乐,这就是标准的由炸鸡到饮料的企业整合做法。
就菲利浦·摩里斯而言,一旦你了解到其所并购的企业全部是消费者非常熟悉的消费品牌,你就不难理解为什么它能从香烟、起司、啤酒、甜甜圈到面纸等,整合这么多完全不相关的行业,却又很赚钱。
这里有一个很讽刺的企业整合例子。汉斯并购了星骑士(Star Kist)鲔鱼、欧伊达(Ore-Ida)洋芋和体重控制者(weight Watchers),这个整合让汉斯公司一边卖食品杂货,一边又卖减肥食品。一般人对体重控制者充满不屑,但汉斯公司却建立起该产品品牌来,而且在其行销通路上大卖,汉斯的成功由此可见一斑。
曾经以莎莉厨房而闻名的莎莉(Sara lee)公司,在其收购豪华电器(Electrolux)而进入吸尘器行业以前,也曾疯狂收购过许多企业,它旗下有布斯渔业(Booth Fisheries)、牛津化学(Oxford Chemical),以及富乐刷子(Fuller Brush),在那时,他一面卖蛋糕,一面卖扫蛋糕屑的吸尘器。但莎莉真正眼光独到的做法是并购了汉氏企业,汉氏“蕾丝丝袜”(L’eggs)风靡美国一半的女性,且从那时候起,莎莉企业开始真正成为成功的大企业。
当一个公司收购一连串与这个企业完全不同业别的公司后,一般称之为企业结盟(conglomerate)。企业结盟在三、四十年前很流行,但由于经理人普遍认为去管理别入的企业并不容易,以致这种企业结合的方式并不如预期成功,现在已经不再受欢迎。
美国应算是全世界企业结盟最多也最闻名的国家,各行各业几乎每天都有不同的收购事件发生。西方高尔夫(Gulf & Western)公司的察尔斯·布勒东(Charles Bullhorn)是另一个企业结盟的冠军,他几乎没有不想收购的公司,在他收购许多公司后,西方高尔夫被戏称为饥不择食公司。由于收购太多公司,因此在他死后,西方高尔夫公司股价上涨,因为股东相信新任的管理阶层将卖出部分布勒东的收购企业,而使公司的获利增加,而股东预期的完全符合事实。之后,西方高尔夫公司成为派拉蒙通讯事业(Paramount Communications),一直到派拉蒙公司被威尔康(Viacom)公司并购为止。
此外是美国罐头公司,他所收购的公司从矿业公司到山姆·古狄(Sam Goody)音乐城,之后又和史密斯·巴尼(Smith Barney)和商业信贷公司(Commercial Credit Company)合并,合并后,公司名称改为普美利加(Primerica)。后来普美利加买下美国运通旗下的席尔森(Shearson)公司,并将该公司并入史密斯·巴尼公司。随后,普美利加又买下旅游者保险公司(Travelers Insurance),并把普美利加更名为旅游者企业集团。
最后要谈的是ITT电讯公司,该公司的“结婚”纪录比伊莉莎白·泰勒的纪录还高。从1961年开始,他合并或接管过超过l家企业。之后又卖掉其中六家,这些并购的公司包括艾维斯租车、大陆银行、利维家具(Leavitt Furniture)喜来登酒店(Sheraton Oil)、坎廷公司( Canteen Corp)、伊顿石油(Eaton Oil,明尼苏达国家人寿公司(Minnesota National Life)、雷欧尼尔(Rayonier)首普财务公司(Thorp Finance)、哈福特保险(Hart-Ford Insurance),以及宾州玻璃砂(Pennsylvania Class sand)。接着一连串的收购名单中,ITT选择了凯撒世界集团(Caesar’s World)及麦迪逊广场花园(Madison Square Garden)。
然而,25年的并购及收购,没有一次能让ITT,彻底改善体质,股价也毫无动静,倒是90年代,ITT在公司内部自行实行削减成本及降低借贷,使公司体质获得改善,到了94、95年其股价上涨三倍,而ITT也将公司分为三部分,除了ITT,本身以外,另外还有凯撒世界集团和麦迪逊广场花园。
公司的终结
每天都有公司关门歇业。有一些是成立不久的年轻公司,由于冲刺太快太急,往往会借贷超出能力范围太多的钱,最后被迫歇业。有一些则是中期成长阶段倒闭的公司,他们可能因为产品不良、过时,使其产品没有市场；可能是选了不正确的行业,或行业对了但时机不对,或最糟的状况,既选错了行业,时机又不对。而大型成熟企业,也可能像小型年轻企业一样会倒闭,诸如美国棉石油(American Cotton Oil)、拉寇得瓦斯(Laclede Gas)、美国活力(American Spirits)、包得温机车(Baldwin)胜利者谈话机器(Victor Talking Machine)以及制造者航空(Wright Aeronautical) 等,公司规模都曾经够大也够重要到被列入道琼斯工业平均指数中,但他们现在都不复存在,也没有谁还记得他们。同样也是大企业的史度德烘培(Studebaker)、那许(Nash)。哈德森汽车(Hudson Motors)、雷明顿打字机(Remington Typewriter),以及中央皮件(Central Leather)今天也都不存在。
有一个方法可让公司被消灭而又免于在死亡边缘挣扎,那就是透过收购,或者经由破产法庭寻求破产保护。
上破产法庭是当一般公司付不出债务,以及需要时间重整唯一可行的方案,他们可以提出破产第十一法案(Chapter Ⅱ)的申请,以求获得继续营运许可,营运正常后偿还债务。一旦公司提出申请,法院会指派一位托管人监看公司的营运,以确保每一债权人都受到平等待遇。如果公司仍然无药可救,可申请第七法案,亦即当一个公司已面临关门地步,这时它必须资遣员工、变卖公司资产,如桌、椅、灯及文字处理机等。
在公司宣布破产的案子中,通常会包含许多不同资金投入的利害关系人(包括员工、合作厂商、供应商、投资人)彼此为清偿后分配到的利害而发生冲突。这些利益冲突的各方代表,常会花费巨资
延请律师为自己的权益力争,但一般状况下,这些债权人很少拿回他们的全部损失,对一个宣告破产结束的公司虽然没有告别式,但却有无尽的遗憾和苦难,尤其是对失业的员工及损失投资余额的债券和股票投资人。