繁體中文
首页 学院 股票书籍 股票视频 电子书 股票软件
股票入门炒股技巧选股技巧买入卖出看盘跟庄短线止损解套技术指标成交量K线图平均线趋势线捕黑马股票术语股票公式
视频教程股票入门视频炒股视频K线图视频短线炒股视频股票买卖视频炒股一招先天狼之眼技术分析视频基本面视频波浪理论视频
您现在的位置:首页 >> 巴菲特投资10堂课 >> 内容 xuexizhan.top 最易懂的股票入门基础知识网站
股票入门知识
什么是股票?
股票的种类
股票的作用
股票指数定义
投资股票的风险
股票的特征
什么是证券机构
股票清算价格
证券交易所
股票公司种类
什么是股市价
股票的交易市场
股份公司种类
成交 股票术语
股票指数定义
股息红利的来源
红利发放方式
如何选证劵公司
新手开户流程
除权与除息
开户需要的证件
怎样委托买卖
如何开立股东卡
股票怎么过户
怎样清算与交割
基本分析法
图形分析法
K线图知识
股票投资分析
经济周期的影响
道氏波动理论
成交量的变化
分析平均线
掌握主力的动向
选择市场优股
重势不重价
怎样捕捉热点
套牢了怎么办
判断大盘强弱
[ 点击更多 ]
股票入门视频
股票入门视频
炒股视频教程
炒股一招先视频
K线图视频教程
股票买卖视频
技术分析视频
天狼之眼视频
基本面视频教程
波浪理论视频
短线炒股视频
胡立阳炒股视频
杨百万炒股视频
栏目分类
股票入门 股票知识
股票术语 炒股入门
炒股技巧 选股技巧
买入技巧 卖出技巧
短线技巧 看盘技巧
跟庄技巧 炒股经验
解套方法 止损技巧
股票学习 炒股指导
股票分析 基本分析
心理分析 公司财务
股票交易 股票投资
基金知识 股票理论
公式应用 权证新股
投资策略 港股投资
追涨技巧 捕捉黑马
波段操作 涨停研究
股票指标 成 交 量
分 时 图 K 线 图
趋 势 线 MACD WR
KDJ RSI DMI ARBR
平 均 线 OBV BOLL
BIAS SAR ROC PSY
股票书籍教程推荐
股票入门基础知识
轻轻松松炒股票
股民入市基础知识
从炒股新手到高手
世界上最会炒股的人
炒股就这几招
新手炒股快速入门
股票大作手操盘术
炒股实战指南图解
股票必涨买入法则
42种股票投资策略
20种股票买卖方法
股票短线操作技巧
操盘手培训课程
股票大师投资之道
涨停板盘口绝技
翻倍黑马实战教程
花荣职业操盘全集
股票技术分析理论
股市投资高手纪实
如何使用交易系统
巴菲特这样抄底
我的提款机中国股市
股票必涨买入法则
如何编写股票公式
股盲如何成股精
手把手教你学理财
股市赚钱大智慧
坚持在能力圈范围内投资

任何情况下都不会驱使我做出在能力圈范围以外的投资决策。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

股市是非理性的,但投资者一定要理性投资。巴菲特认为,衡量是否理性投资的关键,就是看他是否在自己的能力圈范围内投资。

“能力圈”原则是巴菲特提出的一个著名概念,我们可以简单把它理解为“不熟不买、不懂不做”。意思是说,凡是投资者不熟悉、不了解的股票就不要去涉及。巴菲特说,无论是谁、在任何情况下,都不可能促使他去做自己不熟悉的投资。

截止2007年末,我们从公开报道中只知道巴菲特投资过1只中国股票,那就是中石油H股。他不但仅仅买了1只中国股,而且在不长的时间内就把它全部清仓了,并且还因此少赚了128亿港币。

这件事情本身只能说明一点,那就是:巴菲特对中国股市实际上并不十分了解,对中国股票的了解超出了他的能力圈范围;或者说,他对中国股票不是十分感兴趣(关于这一点,他后来公开否认过)。

在这里,我们不去讨论他是否会因此受到伯克希尔公司董事会的质询,但这件事情至少说明巴菲特对中国概念股还是比较陌生的,所以他干脆不碰,准确地说是“浅尝辄止”。

另一个很好的例子是,1994年至1998年间,美国股市在网络股、科技股的推动下不断走高,牛市达到了顶峰。面对股价飞涨的高科技股,巴菲特一股都没买,原因就是他不懂高科技股、网络股,没办法衡量它们未来的现金流量和内在价值。

正是在这种情况下,1999年成为巴菲特股票投资历史上业绩最差的一年。不过俗话说得好:否极泰来。巴菲特由于不懂高科技股、网络股,固然少赚了不少钱,不过谁知道随后却因为网络股、科技股泡沫破灭,美国股市接连出现3年下跌,累计跌幅超过50%,巴菲特由于原来压根儿就没有买入这样的股票,投资业绩反而增长了10%。

在这里,我们来看一看巴菲特的能力圈范围究竟有多大?或者说,他是怎样在能力圈范围内来理解他所了熟悉的股票价值的。

以中石油为例,巴菲特知道,中石油(中石化、中海油也是如此)公司的主要利润来源是成品油,包括制造业利润和销售利润两大块。

但是他同样清楚,在我国,决定成品油价格的权力并不在中石油公司手里,而是在政府手里。确切地说,我国国内成品油的出厂价和零售价是由国家发展和改革委员会决定的,企业能够决定的仅仅是批发价。而从出厂价、批发价、零售价三者关系看,政府掌握的出厂价、零售价居于绝对主导地位。出厂价、零售价确定了,批发价的浮动余地来去就很小。

所以,他判断中石油的内在价值和业绩预期,就比较周全地考虑到了这一点。

一方面,中石油、中石化、中海油根据国际市场原油价格持续上扬的背景,已经多次向国家发展和改革委员会提出成品油涨价方案;另一方面,当时我国国内的消费者价格指数(英文缩写CPI)已经连续多月逐月上扬,政府不得不严格控制各项提价措施的出台。

当时的背景是:2007年7月,我国CPI指数比上年同期上涨,8月上涨,9月,10月,11月,12月(全年上涨),2008年1月更是攀升了。而根据常识,CPI>3就属于通货膨胀,>5就属于严重通货膨胀。在这种背景下,政府已经宣布在2008年3月底以前,原则上不再出台新的提价政策。

这表明,虽然国际市场原油价格在不断上涨,可是我国国内成品油价格由于是政府严格管制的,所以包括中石油在内的国内石油公司的经营业绩不得不受此重大影响。

事实上,中石油从2007年第二季度开始,经营业绩就出现了持续环比滑坡。像这样的超级大盘股,业绩成长性又不理想,相对于2006年每股收益不到元人民币计算,如果按25倍市盈率计算,A股股价应该在20元人民币以内。

巴菲特被誉为股神,不可能对中石油的这些基本面情况不了解,但是他又不能口无遮拦把这些理由和盘托出。所以,他唯一的办法就是2007年下半年全部抛空中石油、见好就收。从这一点来看,他的这种投资行为是非常容易理解的,实际上这正是他在能力圈范围内做得很好的一件事,让人看到了他理性投资的一面。

【投资心法】每位投资者都有自己的专长,利用专长了解投资对象的价值,是充分发挥能力圈的表现。每个人的能力圈范围有大有小,但只有在能力圈范围内投资才是理性投资。

 看过这篇文章的还看过
© 2018 xuexizhan.top All Rights Reserved ICP证 皖ICP备17000174号-2 给我们留言