发现那些低估的"真金",并敢于在别人完全不看好时买入,在股价达到自己预期时坚决卖出,这才是一个真正的价值投资者。
二、价值投资派的"智力族长"
上士闻道,勤而行之；中士闻道,若存若亡；下士闻道,大笑之。
白话文：上等资质的人听了道的理论,会努力去实行它；中等资质的人听了道的理论,会当作耳边风,认为它可有可无；下等资质的人听了道的理论,一定要哈哈哈大声地嘲笑说：这是啥玩意？
有一件事情可能您知道：全世界的金融大腕都把巴菲特视为自己的偶像；还有一件事情,可能您不知道：在赫赫有名的宾州大学沃顿商学院念书时,沃伦·巴菲特对于它的金融学课程并不感兴趣。这个离经叛道的学生在大学二年级时,就转学到了内布拉斯加大学。在这里,他申请到哈佛商学院读研究生,但被拒绝了。但塞翁失马,焉知非福,哥伦比亚大学向他敞开了大门。在我们中国人看来,哥伦比亚大学的名气远逊于哈佛。实际上,谁的名气大不重要,重要的是你能够遇见谁。在哥伦比亚大学,巴菲特遇到了他的老师、他的领路人,同时也是巴菲特所称的价值投资派共同的"智力族长"--本杰明·格雷厄姆。
价值投资是巴菲特得以技压华尔街群雄,名震天下的内功心法,但这一秘笈却是传自当年投资行当的一代宗师--格雷厄姆。如果说格雷厄姆的价值投资秘笈是股市中的"道"的话,那么巴菲特绝对算得上是"勤而行之"的上士。在巴菲特看来,没有授业恩师格雷厄姆当年的擎灯引路,就没有他日后的"财"华横溢。巴菲特遇到格雷厄姆,就好比是令狐冲遇到风清扬。当其时也,初入江湖的巴菲特尽管已经展现出过人的天赋,比起内功精湛的格雷厄姆来说,如同是荧光之于皓月。要知道,彼时的格雷厄姆已享誉江湖数十年,被尊奉为"基本分析的开山鼻祖"、"华尔街教头"、"华尔街教父"、"华尔街院长"。
要深入透彻地了解巴菲特的投资理念,我们必须从他的恩师格雷厄姆的投资哲学开始。通过下文的介绍,投资者也许会说,格雷厄姆的招式也很平常啊。是的,格雷厄姆的招式看上去平淡无奇,却处处透露出返璞归真的质朴。
中国有句古话：一将功成万骨枯。格雷厄姆头顶的光环并不是从天而降,套在他头顶上的。而是百战残生之际,从腥风血雨中搏杀出来的。一个格雷厄姆之所以站起来了,那是因为千千万万的格雷厄姆倒下了。
1929年,也就是本书主人公出生前的那一年,格雷厄姆在股市大崩溃中遭遇了平生最惨痛的失败。从破产边缘走出来的格雷厄姆对自己的投资生涯进行了深刻的反思。在1934年股市再次大萧条时,他痛定思痛,将毕生的感悟写成一部心法宝典,这就是日后举世闻名的《证券分析》。在这部书里,格雷厄姆奠定了自成体系、可操作性强的投资理念。在1949年,为了帮助在风云变幻的股市中备感困惑、茫然不知所措的非专业投资者,格雷厄姆撰写了《聪明的投资者》一书,使千千万万普通人从中受益。
价值投资理念不仅帮助格雷厄姆在华尔街上一路攻城略地,开创了格雷厄姆－纽曼公司的繁荣盛况,更为格雷厄姆奠定了一代宗师的地位。但凡从格雷厄姆秘笈里学得一招半式,坚持身体力行,操练一段时日之后,必然能够成为百万富翁。格雷厄姆的嫡传弟子沃伦·巴菲特将价值投资理念发扬光大,最终建立了一个庞大的财富帝国。
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