但在中国,私募基金一度被误认为是券商委托理财的又一个名字。的确如此,2005年德隆系的崩塌也让这偏隅一角的存在昭然于世,内部的操作混乱不堪、风险超乎想象,而至此牵连的众多散户更是损失惨重。根据中央财大金融学院的李建军教授估计,截至2004年底,中国私募基金规模可能是7000亿,其中40％到50％是券商的委托理财。曾深入这个群体调查的李教授对此深有感触：里面大部分都是散户的钱,由券商投资部的几个人操作,谁都不知道里面到底怎样。但是,尚未得到“名分”的私募基金却并没有因“正规军”的急速发展而萧条,反而是在公募基金普遍业绩的衬托之下,以其独有的市场竞争力为自己赢得了广阔的市场空间。
谁够格买私募基金
在国外私募基金的投资者名单中我们经常可以看到如摩根士丹利、高盛这些金融巨头的名字,同时还有数额不菲的养老基金。除机构投资者之外,哪些个人才够格投资私募基金呢？
美国基金业规定,私募基金的个人投资者必须拥有500万美元以上的证券资产,而且最近两年的平均收入最少在100万美元以上。只有资产在2500万美元以上的机构投资者才有资格投资私募基金。因此,投资私募基金实际上是“富人的游戏”,因为只有富人才能承受这种特殊的风险。在设立过程中,不允许私募基金对公众进行任何形式的广告宣传,特定的投资者只有通过送上门的买卖契约文件或投资咨询会、个别面谈等形式,了解和投资于私募基金。投资者为了保护自己的权益,在签署《合伙人协议》时,一般都聘请律师参与全过程。
私募基金在中国
一般来说,中国的私募基金最典型的构成是券商的委托理财。不少券商等有交易席位的机构通过承诺保底或保收益来吸引资金,而这些资金多来自于国企的自由资金和散户。较之投资基金,这种形式更像银行存单,一般是一年期的存续期。
一位私募基金内部人士对记者透露了目前行业运作的其他模式,私募基金由市场需求自发成长,但实际运作有三种模式:公司模式,这种模式又分两种:一种以“委托代理”的方式接受外来资金;另一种本身就由股东投资,一般不接受外来资金,此类公司相对投资规模比较大,一般都在几千万元以上。个人模式,以较有名气的股评人士或研究人员命名的各类工作室,是目前最公开最常见的私募基金。在深圳,一些著名咨询机构下的工作室,只要有50万就可以达成合作的口头协议。精英型基金,这一类是一些基金公司或证券公司的从业人员纷纷跳槽出来自己做业务,有的是利用原来的关系从社会募集资金,有的是几个朋友凑钱委托其中一个人来操作。