对于非金融机构的清理导致了一股金融人才的创业热,投资管理公司与证券工作室在全国大量的出现,大量证券公司从业人员跳槽出来自己做业务,凭着已有专业知识和客户营销背景,形成了一呼百应的局面。这个时候,有些著名的股评家在全国的证券营业部开设的工作室甚至接近了百家的数量；中科系的资金规模甚至达到了数百亿。
市场的大牛股也从另一个方面印证了私募基金的资本控制力达到了顶峰。沪深两市股本拆细前惟一的一只从低价涨到100元以上的亿安科技就是在这个时候出现的。浪漫诗诗人出身的私募基金经理吕梁甚至有把中科创业炒到1000元以上的想法。
第四阶段:2001年至今
在这个阶段,随着我国证券市场开始进入逐步规范、调整阶段,中国股市二级市场的第一次大股灾爆发期。
这是一次通杀性质的系统风险,就连有着强大地方政府支持的著名大券商都无法抵御,二级市场上券商自营盘的旗帜南方证券与华夏证券也因此倒下。中小投资者的处境更是惨烈,一位退休老工人在营业部看到自己的股票连续跌停后,心里异常难受地回到家,在躺在床上休息之后就再也没有醒来。股市下跌最惨烈的时候,股民戏称如果《同一首歌》走进沪深股市,开场的第一支歌应该是《套你一万年》。
这次股灾对中国的私募基金业的打击是毁灭性的,几乎90%的私募基金处于树倒猢狲散的状况,只有北京、上海、深圳等地仅存少量有着独立的不可复制的盈利模式和综合资源强大的私募基金在继续运营。不过,股市就是这样：在欢乐中死亡,在绝望中新生。2006年的大行情又使得许多已经离开私募行业的人又重操旧业,一些咨询机构的骨干人员也开始小规模的私募运作,更有少数的公募基金人员也开始了私募生涯。
精英私募基金的生存运作方式
（1）以项目运作方式的形式存在。
（2）以盈利模式方式的形式存在。
（3）理财俱乐部的形式存在。
与金庸小说中的武林人物一样,江湖中人物很多,最高手也就那么几个。在全国,号称私募,或者类似私募的人很多,但是全国真正的能够称为精英私募基金的高手也就是那么十个左右。